存款利率多次下調，投資端難度加大，萬能險不再“萬能”，近期已有多家險企陸續公佈10月萬能險結算利率，4%及以上的結算利率，佔比不足三成，相較於今年年初，呈現比較明顯的下調趨勢。據統計萬能險結算利率已經連續21個月下跌。

　　萬能險結算利率普降

　　險企公佈的10月萬能險賬戶結算利率發現，結算利率達到4%以上的萬能險數量下降，此前結算利率動輒5%、6%的萬能險則消失殆盡。據記者不完全統計，在已披露10月結算利率的700多款萬能險產品中，僅有200多款產品結算利率達到4%或以上，300多款產品結算利率在3%至4%之間，剩餘的產品結算利率低於3%。

　　根據13精算師數據，截至2023年三季度末，現存的1871款萬能險產品結算利率的平均值爲3.52%（9月當月平均值），相比2022年年底已下降0.31%。整體來看，萬能險月度結算利率已經連續下跌21個月。

　　從下調利率的產品來看，屬於普調，既有頭部公司的產品，也有中小保險公司的產品。從頭部險企來看，人保壽險和泰康人壽在今年下調結算利率的產品數量較多，超過了30款。一些產品在今年還經歷了多次下調，如人保壽險附加品質生活年金保險（B款）在今年2月的結算利率爲4.3%，5月爲3.95%，而10月已降至3.5%。據悉該產品的結算利率今年以來已經下調了6次。

　　人保壽險旗下惠民兩全保險（萬能型）、鑫旺兩全保險（萬能型）等產品10月結算利率3.5%，去年10月結算利率爲3.95%。今年10月，另一家大型險企太保壽險旗下附加財富管家年金保險（萬能型）（2016版）結算利率爲3.8%，而去年10月結算利率爲4%。

　　從中小險企來看，光大永明人壽最新披露數據顯示，截至10月15日，其旗下光大永明增利寶（尊享版）年金保險（萬能型）結算利率3.8%，相比今年5月下降了0.85%；光明贏終身壽險（萬能型）結算利率3.6%，相比今年5月下降0.9%。

　　部分中小險企的部分萬能險產品結算利率甚至出現較大幅度的跳水。如和諧健康的和諧一號護理保險（萬能型）B款，其結算利率已經從年初的4.5%下調至2.5%。

　　這種調整符合市場實際。中國精算師協會創始會員徐昱琛分析稱，萬能險結算利率下調，很大程度上取決於保險公司實際投資收益率以及對未來投資收益的預估。今年，無論是固收投資市場還是權益市場都較爲波動，因此，不少萬能險結算利率持續下調。

　　“今年銀行的存款利率多次下調，我們萬能險保單的結算利率也出現了幾次下調。最近準備召開董事會，會確定萬能險保單紅利派發方案，現在還不知道具體是多少，但是從近期的投資情況來看，可能出現一定的下滑。”一家總部在華南的險企負責人對21世紀經濟報道記者表示。

　　該負責人告訴記者，臨近年底，險企的壓力較大，雖然結算利率下調是趨勢，但是仍然會盡量減慢下降的速度，“畢竟下降太快，會讓客戶流失，公司也會各方面權衡。”

　　“開門紅”或受到影響

　　萬能險是指包含保險保障功能並至少在一個投資賬戶擁有一定資產價值的人身保險產品，具有很強的理財屬性，保單價值與保險公司獨立運作的投保人投資賬戶資金的業績掛鉤。

　　暨南大學醫學碩士、北美高級壽險管理師孫曉四在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，隨着存款利率下滑，未來萬能險陸續下調結算利率是大概率事件。不過爲了防止市場過度反應，下調幅度或是緩進式的，比如由3.8%下調到3.5%，再下調到32%。

　　21世紀經濟報道記者從業內瞭解到，投保萬能險通常都會有一個保底利率，保底利率一般在1.5%到2.5%之間，結算利率會高於保底利率。結算利率一般每個月結算一次，比如投資1萬元，本期的結算利率爲3.6%，按月均攤則是0.3%，則當月實際收益率爲300元，許多消費者非常關注萬能險的結算利率，將其作爲投保與否的判斷指標。

　　近期，監管向各人身險公司下發的《關於強化管理促進人身險業務平穩健康發展的通知》也提到，各險企應當在回溯分析基礎上，合理確定產品預定利率、保證利率、投資收益率、預定附加費用率等各項精算假設。

　　此外，此前銀保監會印發了《一年期以上人身保險產品信息披露規則》（以下簡稱《規則》），《規則》提出要求保險公司披露分紅實現率指標，同時取消高、中、低三檔演示利率表述，調低演示利率水平。

　　對於萬能型保險產品，在利益演示時，應當註明用於演示的萬能型保險產品的假設結算利率，並用醒目字體註明該利益演示是基於公司的精算及其他假設，不代表公司歷史經營業績，也不代表對公司未來經營業績的預期，最低保證利率之上的投資收益是不確定的，實際保單賬戶利益可能低於利益演示水平。

　　一系列的收緊動作讓萬能險不再“萬能”，有業內人士表示，目前市場利率下行，十年國債利率已經降至2.5%，疊加實體經濟疲軟，投資端壓力增大，今年萬能險的日子可能不好過，爲了防止進一步“利差損”，萬能險結算利率仍有下降的空間。

　　國家金融監督管理總局最新數據顯示，截至9月底，今年以來以萬能險保費收入爲主的保戶投資款新增交費約爲4980億元，同比增長7.37%。同時，今年前9個月，人身險公司取得原保險保費收入約3萬億元，同比增長12.55%。肉眼可見，萬能險保費增速已經落後於人身險公司整體保費增速。

　　萬能險結算利率降低，也讓市場對於險企2024年“開門紅”產品有所擔憂。信達證券非銀金融行業首席分析師王舫朝表示，保險產品在預定利率從3.5%切換爲3.0%的同時，監管部門還密集出臺政策，對銀保渠道費用進行“報行合一”，對“開門紅”保費預收政策進行管控，還對短期健康險業務進行規範，使得市場對於負債端新單和價值增長產生一定擔憂。

　　（工行網站特約作者：葉麥穗）

　　文章來源：21世紀經濟報道