第一，2019年Q3單季度歸母淨利潤創下單季度歷史最高。

　　公司2019年Q3單季實現營業收入26.67億元，同比下降0.06%（Q2同比下降7.58%），環比上漲30.48%；Q3單季度實現歸母淨利潤3.23億元，同比增長13.23%（Q2同比增長31.96%），環比增長96.95%。Q3單季度實現扣非後歸母淨利潤3.15億元，同比增長18.63%，環比增長98.11%。無論扣非前後公司的單季度歸母淨利潤均創下單季度歷史最高。

　　第二，毛利率達到近年較高水平，公司瘦終端、企業級網絡等業務盈利能力提升。

　　公司前三季度銷售毛利率爲37.61%，銷售淨利率爲11.18%，比2018年同期分別提高了6.97個pct和1.55個pct。其中，Q3單季銷售毛利率、淨利率分別是爲41.38%和18.56%，相比於Q2單季度提高了3.04個pct和8.41個pct，相比2018年同期分別提高了分別提高了6.17個pct和1.83個pct。毛利率達到近年較高水平，主要受益於公司瘦終端、企業級網絡等業務盈利能力提升。

　　第三，國家安全可控+桌面雲終端新龍頭，公司企業級網絡設備逐步向一梯隊進發。

　　根據IDC報告，銳捷網絡企業級WLAN、企業級以太網交換機和路由器Router分別在中國市場排名第三、第四和第五。2018年銳捷網絡發佈25G/100G數據中心產品解決方案，在阿里、騰訊等互聯網企業實現規模商用，無線產品以最大份額中標全國首批動車組Wi-Fi設備項目。2019年8月，銳捷網絡正式推出辦公桌面雲解決方案，旨在全面替代商業PC。9月，銳捷網絡成功中標國家電子政務外網（國家信息中心）平臺二期工程（中央投資部分）接入設備採購、運行支撐平臺及呼叫中心繫統，中標設備包括兩款路由器、多型號交換機，以及無線接入設備。

　　第四，子公司升騰資訊作爲瘦客戶機龍頭，攜手華爲成爲PC國產化受益者。

　　升騰資訊爲公司全資子公司，主要經營桌面雲、智慧營業廳解決方案和雲支付三大業務，具有全系列桌面雲產品，包括雲方案、雲終端、雲服務器、存儲器和交換機。公司是傳統瘦客戶機龍頭供應商，市佔率位列行業第一，在金融和政教領域具有顯著優勢。在2019年9月18日舉辦的華爲全連接大會上，升騰資訊發佈和展示基於華爲鯤鵬的全場景桌面雲方案，具體包括雲電腦、雲應用和桌面雲不同程度的雲化產品，全面滿足黨政辦公、政務大廳和公安等各類場景辦公需求。未來，在國產化大背景下，升騰資訊與華爲深度合作，綁定核心行業合作伙伴，未來有望持續快速發展。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）