第一，逆風顯韌性，凸顯公司管理卓越。

　　公司月度營收自2019年2月以來同比轉正，在智能手機市場不景氣環境下依然實現正增長，並在收入微降的同時，通過產線調整實現利潤增長，凸顯公司管理卓越。公司2019年上半年營收微幅下滑，但利潤率持續提升，預計全年收入和利潤實現微幅增長。

　　第二，蘋果新機發布在即，公司已迎來生產旺季。

　　目前2019年三季度訂單已經排滿，公司三季度業績預計逐月改善。預計蘋果新機型單機ASP增長10%左右，在整體手機出貨量下降的環境下實現收入和利潤增長。考慮到蘋果2020年正式推出5G手機，新一輪手機創新週期開啓，單機ASP提升加速，其中包括更多的FPC和SLP應用，公司新一輪的成長週期有望從2020年開啓。

　　第三，產品迭代升級，客戶結構逐漸多元化。

　　公司業績受蘋果手機銷量影響較大，但公司積極拓展優質安卓品牌客戶，目前已經進入華爲OV供應鏈。隨着安卓高端機的崛起，軟板用量和SLP滲透率逐漸提升，公司具備全球最大FPC和SLP產能，戰略卡位清晰，管理效率和技術水平世界領先，下游客戶多元化戰略穩步推進。新產品方面，憑藉公司卓越的管理和研發，預計未來2-3年有望實現汽車電子用板的突破，新能源汽車和自動駕駛也有望推動下游需求爆發式增長。

　　第四，5G時代開啓，換機週期疊加創新週期，公司即將迎來量價齊升。

　　公司研發投入行業第一，技術儲備充分，率先實現SLP的量產，5G時代手機及可穿戴設備精密程度提升，傳統HDI板難以滿足需求，SLP應用必然增加。隨着日系廠商的逐漸退出，公司在SLP份額等有望進一步提升，伴隨公司自動化產線的改造，公司盈利能力還在逐季加強。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）