上汽集團發佈5月產銷快報:5月銷量爲48.1萬輛，同比下滑16.3%；1-5月份累計銷量爲247.1萬輛，同比下滑16.7%。5月上汽集團產量爲41.2萬輛，同比下滑29.8%，環比下降9.6%；1-5月份累計產量爲239.3萬輛，同比下滑21.6%。

　　第一，車市持續低迷，上汽環比數據改善。

　　2019年5月，國內車市延續低迷，乘用車銷量同比下滑17.4%(中汽協)，上汽集團5月份銷量同比下滑16.28%，小幅跑贏行業。其中，上汽集團各子品牌表現分化，上汽大衆、上汽通用、上汽乘用車、上汽通用五菱銷量分別同比增幅-9.71%、-8.95%、-6.15%和-33.99%；環比漲跌不一，增幅分別爲7.53%、12.55%，-2.83%和4.07%，環比數據相比四月有所改善。

　　第二，國六施行在即，行業全面進入去庫存。

　　國六切換7月1日施行在即，整車廠全面進入國五去庫存階段。受益於行業零售終端大力促銷去庫存，上汽集團本月銷量跌幅環比收窄，4月同比跌幅19.73%，5月環比跌幅16.28%，環比收窄3.45個點。同時，產量同比下滑29.8%，環比下降9.6%。上汽集團產銷對比，去庫存信號明顯。預計6月清庫存態勢仍將持續，國六車型比例持續提高，產銷係數逐步改善，有望在Q3完成庫存消化，觸底企穩。

　　第三，消費政策支持預期，乘用車市場有望回暖。

　　三部委發佈促進汽車消費方案意見稿，旨在增加目前限購城市車牌增量指標，限制其他城市實施限購政策。廣州、深圳分別增加10萬、8萬個個指標，廣西開展“汽車下鄉”並補貼合格車企。支持舉措有望拉動一二線城市汽車消費，促進限購城市新能源汽車消費，將有效促進三四線城市汽車購置和更新需求，整車市場景氣度有望企穩回升。

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　　（工行網站特約作者：許昭）