上週國際金價大幅走高，周初國際金價開盤報於1591.70美元/盎司，之後受到美聯儲緊急降息50個基點的刺激以及疫情持續擴散的影響，國際金價持續走高。下半周美國公佈的2月份非農就業數據大幅超出市場預期，國際金價快速回落，但OPEC+未就增加減產規模達成協議，導致原油價格暴跌，投資者對於美國通脹預期反應悲觀，黃金繼續創下近期高點1692.20美元/盎司，最終國際金價報收於1673.53美元/盎司。整個交易周內國際金價上漲了87.70美元，漲幅爲5.53%。

　　在CFTC持倉方面，上週COMEX黃金期貨的多空持倉量均有所下降，這也令非商業總持倉量出現了下滑。同時，非商業淨多頭寸也較前一週下跌了1.6萬張，至31.9萬張。上週SPDR黃金ETF持倉量較前一週上升了21噸，總持倉量達到了955.60噸。

　　對於黃金來說，不確定性和市場對於貨幣政策的寬鬆預期仍然是做多黃金的主要邏輯，但是短期可能會出現的美元流動性問題，仍然值得投資者多加關注。從價格走勢來看，黃金仍然處在一個強勁的上升趨勢中，但不斷加大的波動率意味着短期的市場風險也在不斷累計。

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　　（工行網站特約作者：徐銓翰）

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