第一，公司2018年營收同比增長6.65%，歸母淨利潤同比增長3.45%。

　　4月20日，公司公佈2018年年報，2018年實現營收183.98億元，同比增長6.65%。實現歸母淨利潤1.56億元，摺合成全面攤薄EPS爲0.18元，同比增長3.45%（以追溯調整後的2017年數據爲基準）。單季度拆分來看，2018年4Q營收同比增長0.27%，增幅小於2018年3Q增長的6.32%。2018年4Q歸母淨利潤爲-0.41億元。業績基本符合公司在2月末的預告。

　　第二，2018年毛利率上升1.53個百分點，期間費用率上升1.48個百分點。　　

　　2018年公司毛利率爲23.03%，較上年上升1.53個百分點，毛利率上升的主要原因是：2017年底新開3個購物中心、部分百貨自營轉租賃，導致毛利率高的租賃模式收入佔比提升。2018年公司期間費用率爲21.44%，較上年上升1.48個百分點，其中銷售/管理費用率較上年分別上升0.40/0.58個百分點，主要原因是近兩年新開門店數量較多，培育期的各項費用高。財務費用率較上年上升0.48個百分點，主要原因是銀行借款增加。　

　　第三，區域商業龍頭，市場規模不斷擴大，與騰訊京東的合作不斷深化。

　　2018年，公司新開超市38家，百貨店2家，關閉15家門店。截至2018年12月底，公司擁有門店341家（超市290家、百貨店51家），面積合計約415萬平方米。2018年公司超市業態可比店營收同比下降1.06%，利潤總額同比增長5.97%。2018年初，騰訊和京東分別受讓公司6%和5%的股份。2018年4月，騰訊-步步高智慧零售試點項目在長沙梅溪新天地正式上線，公司與京東在到家業務、供應鏈等方面的合作也不斷深入。長期來看，公司的區域龍頭地位較爲穩固，市場規模不斷擴大，與騰訊京東的合作不斷深化，未來潛力值得期待。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）