3月22日上週五晚，富國基金髮了一份公告，說旗下的富國中證銀行指數分級基金將取消分級機制，這個消息會對分級基金的價格產生影響。

　　先說明一下分級基金的結構。分級基金有一個母基金，母基金通常被動跟蹤某個行業指數，比如銀行、證券。母基金被拆分成A、B兩個份額，然後A份額的錢，全部借給B份額去買股票，A份額跟B份額每年收取一個固定的利息。這樣一來，A份額就像債券一樣，每年有固定利息收入，而B份額借了A份額的錢去買股票，就跟配資炒股一樣，提高了槓桿。

　　A、B份額都在股市裏交易，在牛市裏，很多投資者都喜歡買B份額，因爲帶槓桿漲得多。比如前段時間券商股大漲，很多人就喜歡去買券商B，從1月末到現在已經翻倍了。

　　去年資管新規改革之後，要求公募產品不得分級，所有的分級基金，都必須在2020年底之前終止A份額、B份額這樣的分級結構，對於規模小於3億的，應該在今年6月末前搞定。富國基金這份公告，就是根據新規，要取消掉銀行A級、銀行B級這兩個分級份額。

　　取消的方法，就是A份額和B份額，都按各自的淨值折算成母基金。比如A份額的淨值是1.6元，B份額的淨值是0.4元，母基金的淨值是1元，那你有100份A份額，就可以換成160份母基金，有100份B份額的話，就可以換成40份母基金，換完之後，就相當於持有了行業指數基金。

　　關鍵的問題在於，分級基金的A份額和B份額，在二級市場上交易的時候，並不是按照淨值交易的，市場給出的價格往往和淨值不同，存在折價或者溢價。就拿富國這個基金舉例，銀行A級現在淨值是1.012元，二級市場價格是0.973元，處於折價；銀行B級現在淨值是1.058元，但是二級市場價格是1.125元，處於溢價。這個公告一出，AB份額過幾天都要按淨值折算，那銀行A級的二級市場價格肯定要上漲，銀行B級肯定要下跌。

　　富國基金這份公告發出後，很可能會引起其他分級基金持有者的擔憂。因爲取消分級是監管規定的，後面其他分級基金很可能也會這麼幹。所有目前溢價交易的分級份額的投資人，都會因爲擔心要按淨值折算，而拋售手中的份額，導致溢價交易的分級份額價格下跌，溢價收窄。同樣，目前折價交易的分級份額，則會吸引投資人買入，導致上漲，從而折價收窄。

　　所以，現在不要持有處於大幅溢價狀態的分級份額，不然很可能基金公司一出公告，可能買的份額就要大跌。如果不太理解分級基金的運作方式，乾脆就不要碰它，不要參與自己不完全理解的金融工具。

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