第一，接力光伏硅片擴產，公司龍頭地位料將進一步加強。

　　光伏平價臨近，高效PERC電池正逐步取代傳統鋁背場電池成爲行業主流工藝，有望成爲未來光伏行業電池片環節擴產的主要方向。從光伏硅片供需格局看，用於單晶PERC電池的單晶硅片供給偏緊，中環股份已於2019年初率先對單晶硅片提價。多年來，中環與隆基在光伏硅片環節一直保持雙寡頭競爭格局，除現有成熟產能外，參考隆基股份此前的產能規劃，預計到2020年中，隆基股份將形成45GW的單晶硅片產能。此次中環股份接力光伏硅片擴產，新增五期單晶硅產能25GW，達產後將形成50GW單晶硅片產能，有望超越隆基成爲全球最大的高效太陽能用單晶硅生產基地，龍頭地位料將得到進一步鞏固。

　　第二，硅片擴產提升規模效益，有望顯著增厚公司業績。

　　公司具備完善的光伏產業鏈佈局，中環五期項目建設進一步提升光伏硅片產能，有助於擴大規模效益、降本提效、發揮上下游產業鏈的戰略協同效應，從而增強公司在新能源材料產業的競爭力，提升全球市佔率。參照中環股份四期項目及四期改造項目建設情況，假設未來三年單晶硅片產能分別提升5GW、10GW和10GW，預計產能釋放有望自2020年起持續增厚公司業績，帶動光伏業務放量增長。

　　第三，定增投資半導體硅片項目，半導體業務有望開啓放量模式。

　　公司擬通過非公開發行方式，擬募集資金不超過50億元，用於投資半導體8-12英寸半導體硅片生產線項目。公司深耕半導體業務數十年，在半導體直拉材料、區熔材料和拋光片領域佔據技術領先優勢，2018年底公司8寸和12寸硅片分別形成了30萬片/月和2萬片/月的產能，遠期將分別形成105萬片/月、17萬片/月的產能，進一步擴大公司在半導體大硅片領域的競爭優勢，鞏固龍頭地位。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。