第一，2019年二季度高速光模塊銷售放量，帶動上半年業績高增長。

　　2019年上半年公司實現營業收入4.8億元，同比大增42.92%（上年同期下滑21.97%），上半年收入高增長主要受益於Q2亮眼表現。公司Q2單季實現營業收入2.56億元，同比增長61.73%（Q1同比增長26.13%），主要原因是高速光模塊銷售放量。受益於高速光模塊單價的提升以及公司內生改善，上半年毛利率達到31%，同比提高16.56pct，其中Q2單季度毛利率爲32.20%（Q1爲29.63%），公司毛利率已從2018年Q2實現連續4個季度的攀升。

　　第二，5G否極泰來，2019年Q2順利啓航。

　　2018年上半年，公司受中興影響，收入和毛利率均大幅下滑，去年Q2單季度虧損1151.71萬。同時，由於2017底新產線投入使用，相應新增固定資產折舊，疊加2018年股權激勵費用攤銷和存貨減值損失計提，公司2018全年歸母淨利潤同比下降70.39%。2018年下半年,中興重振後，公司業務已恢復正常，Q3單季度毛利率顯著提升，預計公司2019年否極泰來，無懼外圍環境變化，傳統客戶及業務將重回上升軌道。

　　第三，400G產品研發順利，“後起之秀”有望彎道超車。

　　公司是國內少數批量交付100G光模塊、掌握高速率光器件芯片和光器件封裝的企業，並已成功研發出200G、400G光模塊產品。今年3月5日，新易盛官網稱已經成功驗證其400GQSFP-DD的DR4和FR4光模塊，並在某400G交換機中進行了測試和驗證。該DR4和FR4光模塊有低至10W的超低功耗，在業內領先。同時，公司多個400G光模塊正在提供樣品。5G商用將帶動全球IDC資本開支持續增長，雲數據中心對高速光模塊需求持續放量，公司有望借400G高速光模塊彎道超車。5G將帶來全球流量和帶寬持續增長，光模塊可以看成是通信系統流量的“閘門”，充分受益於雲計算巨頭雲數據中心建設。同時，近年隨着互聯網公司雲數據中心橫向傳輸流量大幅增加，雲數據中心架構近年逐步演化出分組化的三層網路架構和匯聚層與核心層融合的兩層的“葉脊”架構，進一步帶來高速光模塊應用需求的提升，光模塊景氣度將持續向上。公司是市場少數具備100G批量發貨能力廠商，並已成功研發出400G光模塊，部分產品已通過驗證並實現量產。2019年，公司有望借400G高速模塊產品，逐步突破海外市場。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）