第一，受益於生長激素的快速增長，公司實現52%的快速增長。

　　公司以生長激素爲核心的基因工程藥物業務近年來發展勢頭猛，收入和毛利快速增長。2018年基因工程製藥收入42.23億元、佔比達到79%，毛利38.89億元、佔比達到85%。核心子公司金賽藥業實現收入31.96億元，同比增長53%；實現淨利潤11.32億元，同比增長65%，利潤體量邁上10億臺階。2018年公司繼續推進差異化的市場策略，保持生長激素市場的核心競爭力。兒科新患數大幅增加，新患入組保持較快增長，全國市場份額增長3%，醫院累計進藥覆蓋率大幅提高。新一代長效重組人生長激素注射液順利完成IV期臨牀試驗並取得再註冊批件。百克生物下半年受行業狂苗造假事件衝擊預計水痘疫苗和狂苗接種有所下滑，全年增速表現略低於上半年水平，全年收入10.32億元，同比增長40.30%；淨利潤2.04億元，同比增長62.97%。預計2019年疫苗行業已經恢復。華康藥業和高新地產表現相對一般，華康藥業實現收入5.28億元，同比下降19.13%；實現淨利潤3,169.50萬元，同比下降5.69%。高新地產實現收入5.92億元，同比下降0.98%；實現淨利潤7,421.72萬元，同比下降19%。

　　第二，經營健康有序，銷售費用率穩中略有上升，管理費用率受口徑調整影響、實際僅略有下降。

　　2018年公司實現經營性現金流淨額8.84億元、同比增長131.8%。銷售費用率略有上升、保持在39%左右，主要與推進產品銷售有關；合併研發費用後的實際管理費用率爲12.6%，與去年14%相比略有下降，財務費用率基本上保持平穩。存貨餘額18.33億元、佔資產比重19%，與上年同期18.40億元相比基本沒有變化。應收賬款佔收入比重略微上升至15%，上年同期13%、但基本和歷年水平一致。

　　第三，推出重組預案，計劃收購金賽藥業剩餘30%股權。

　　公司於2019年2月24日晚公告籌劃發行股份及/或定向可轉債購買資產並配套融資暨關聯交易。長春高新擬向金磊、林殿海發行股份及可轉債購買其持有的金賽藥業30%股權；同時，擬向不超過十名符合條件的特定投資者以非公開發行股份或可轉換債券的方式募集配套資金。目前金賽藥業的評估工作尚未完成，因此具體發行方案尚未完全確定。此次重組方案一旦落地有望提升金賽藥業持股比例至100%，有效提升公司利潤和競爭力；同時，使得金賽藥業核心人員金磊先生的利益與上市公司利益一致，有望長期保持公司的核心競爭力。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）