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　　第七次人口普查數據顯示，全國65歲及以上人口占人口的比重已經到了13.5%，人口老齡化的問題已經到了嚴峻時刻。各個地區人口老齡化問題同樣嚴峻，江蘇、四川、內蒙古、遼寧、河內、山東、湖南、安徽等地區內多市65及以上人口占比在15%以上，江蘇省內14個城市人口老齡化比例均超過13.5%，四川省內21座城市及自治州中有18個人口老齡化比例超過13.5%，安徽有14個（城市總數16個）。江蘇南通、四川資陽、江蘇泰州、四川自貢、內蒙古烏蘭察布、四川南充、遼寧撫順、四川德陽、內江、眉山等多城市比例均在20%以上。目前，我國社會保障體系尚未健全，不能完全靠社會保障來解決養老問題，養老金缺口存在，多地區養老金缺口較大，現收現支的模式下，養老金在透支，當前的老齡人羣在使用當前勞動人口繳納額養老金，養老金總量與老齡人口的需求之間存在嚴重的不匹配。

　　隨着養老的人羣日益壯大，如何養老，存多少錢養老？一直是大衆比較關心的話題。與發達國家相比，我國養老金融體系在總量和結構上存在顯著短板，截至2019年底，我國養老金結餘總量約11萬億元，但第三支柱養老金餘額佔比不足0.01%，而人口結構的變化，或導致我國現行養老金在2035年左右耗盡。爲進一步發揮理財業務特點和優勢，促進第三支柱養老金融產品豐富發展，滿足人民羣衆多樣化養老需求，9月10日中國銀保監會正式發佈了《中國銀保監會辦公廳關於開展養老理財產品試點的通知》。自2021年9月15日起，工銀理財在武漢市和成都市，建信理財和招銀理財在深圳市，光大理財在青島市開展養老理財產品試點。試點期限暫定一年。試點階段，單家試點機構養老理財產品募集資金總規模限制在100億元人民幣以內。根據銀保監的通知精神，市場上絕大部分冠以“養老”名號的理財產品須符合“新”養老理財的規定，後續將逐步完成更名或清理退出。

　　做理財的目的，在於資產增值、在於老有所養，但每個人的工作歸屬性不同，並不是所有人都可以像有編制的公務人員一樣，按月領取固定的退休工資。沒有這項保障的人員，自然希望能有一種本金無風險，並且在一個比較長的時期內，能夠保持穩定收益的理財產品，來作爲自己的“退休金”。養老金融的服務對象是老年人羣體，金融產品和服務只有滿足這部分羣體的需求，才能在真正意義上實現養老金融在社會價值和商業價值上的統一，達到“理有所財，老有所養”。

　　相較於其他理財產品，養老理財產品具有投資策略穩健、風控管理審慎、功能設計精細等特點，將針對不同年齡階段、不同風險收益偏好的客戶做出差異化的投資安排，有利於社會公衆實現養老投資的早籌劃、早佈局，將成爲我國養老第三支柱的重要組成部分。“新”養老理財主要有以下三大特點：

　　1.養老理財產品收益和風險更穩健。養老理財的投資目標是“老有所養”，不論是開始養老還是籌劃養老的投資者，都希望未來能夠獲得本金的安全和高於通脹的收益。“安全穩健”是“新”養老理財的首要目標。監管機構也通過養老理財產品獨立託管這一制度安排，確保了理財子公司產品和銀行母行的風險隔離，從而保障投資者的養老資金絕對安全。

　　2.養老理財期限可能更長。銀保監通知提出，養老理財要引導形成長期穩定資金，探索跨週期投資模式。一個經濟小週期通常5-7年，大週期則長達15-20年。這意味着未來養老理財可能打造成類似人壽保險的長期限金融產品，投資者在退休前每年定期進行投資，退休之後由養老理財產品給付退休金，從而保障退休後的生活、醫療、休閒等支出。

　　3.投資前景將更廣闊。吸收了中長期的養老資金，理財產品也將投向符合國家戰略和產業政策的領域，更好支持經濟社會長期投融資需求。意味着未來養老理財產品投資方向會參考和對標保險資金。目前，保險資金在支持國家重點項目、重大基礎設施等方面發揮了巨大作用，支持了一批戰略、新興、高科技產業的資金需求。未來假如資金體量更大的理財產品參與產業和基礎設施投資，可爲我國的產業發展提供更多金融支持。

　　工、建、招、光四家在設計產品時，一個原則性的考量是：養老理財產品定位於風險偏好較低、對長期投資寬容度較強的老年客戶羣。其整體風險等級相對較低，策略偏保守，更加兼顧收益與流動性管理。四家在試點推進方向上各有特色：

　　1.工銀理財：借鑑國內外養老理財產品理念與特點，較早在相關部門成立團隊持續開展養老理財“適老化”研究，與試點地區加強協作推出符合老年客戶需求的養老理財產品。

　　2.建信理財：將結合深圳城市特點開展問卷調查，進行客戶畫像分析，按所在城市老年人情況設計並推出養老理財產品。

　　3.招銀理財：將基於招行零售畫像，針對老年客戶訴求、特點，推出多款不同策略方向試點養老理財產品。

　　4.光大理財：通過試點聯合光大集團旗下大健康平臺生態圈的相關企業，圍繞金融、康養和醫療相結合，打造全鏈條養老理財產品。

　　養老理財產品試點正式啓動，試點城市的老年客戶可以結合自身情況與訴求選擇，後續表現讓我們拭目以待！期待更多的金融機構響應監管號召，爲完善我國養老體系“保駕護航”。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）