一、“二次元”所謂何物

　　“二次元”源自日本“にじげん（二維）”，也稱“二次元世界”，主要指以二維圖像構成的平面“架空世界”或理想世界，其內容載體主要爲ACGN，即動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）。隨着“二次元”在國內的傳播，其所指意義也逐漸拓寬，除ACGN所呈現的理想世界之外，還泛指喜歡二次元的人羣、二次元圈子及二次元文化等。“二次元文化”主要指以ACGN爲核心，及其周邊產物（包括音樂、手辦、Coseplay、同人創作及周邊產品等）所構成的文化圈，是一種新生代的文化發展形式。

　　1.從空間上來看，“二次元”（二維空間）與“三次元”（三維空間）相對，通常“二次元”時創作者假想的“虛擬世界”，通常表現出“超出現實”、“過於美好”等特徵，與“現實世界”相對。

　　2.從表現形式來看，“二次元”主要表現爲平面世界所呈現的非寫實畫面，“2.5次元”則指在現實世界中的漫展、Coseplay、真人表演、手辦等描繪“二次元”世界的劇情及人物的表現形式；“三次元”則以現實世界中的真人表演爲主要表現形式。

　　3.廣義上，只要是以“二維”表現、具有“虛構”世界觀的動漫作品均可視爲“二次元”。而當前市場上所討論的“二次元”含義則是一種狹義的解讀。

　　二、二次元滿足用戶情感寄託與身份認同的訴求

　　情感寄託與身份認同爲以青少年爲主體的二次元用戶核心情感訴求。二次元因其“虛擬”的特徵，成爲豐富想象的集合體，超乎現實、極盡完美的情節發展與多元豐滿人物的性格，爲二次元用戶（主要爲青少年）帶來更多的心理舒適感，成爲容納少年煩惱與無因反抗的桃花源。同時，二次元用戶在圈子內的互動，形成對自我身份的建構，通過吸取動漫文化中美好先進的因素充實美化自身，進一步增強自身存在感與認同感。

　　1.“虛擬世界”爲用戶帶來心理治癒與溫暖。根據艾瑞諮詢對二次元用戶的調研，二次元人羣鍾情動漫是出於對快感和幸福感的積極獲取。63.4%的用戶表示喜歡二次元原因主要爲在二次元世界中才能找到共鳴/治癒/愛；39.6%的用戶表示中二病的理想僅能在二次元世界實現。二次元用戶表現出的喜愛，進一步投射出他們面對各種壓力時心中某種潛在的慾望和對在現實世界難以實現的夢想的追求。

　　2.二次元用戶社交需求明顯。二次元用戶行爲由淺入深可分爲內容社區、線上社交、深度的同人圈及周邊購買行爲。艾瑞諮詢調研結果顯示，超過八成二次元用戶會關注ACG圈子，近三成用戶會參與同人創作。80年之後出生的年輕一代多爲獨生子女，內心孤獨感較強，通過對動漫的熱愛使這一羣體搭建了共同的心理基礎，通過參與各種動漫圈子和同人創作，與同好交流、分享心得、通過B站等平臺展示自己的作品，從而得到自我存在和羣體認同的實現。

　　三、二次元源自日漫啓蒙，國內產業發展迎來爆發期

　　隨着作品的不斷成熟，我國二次元產業逐步迎來爆發期。我國動漫產業經過多年的發展，已經逐步趨於成熟，內容作品從低幼化向全齡化發展。近年來《西遊記之大聖歸來》、《大魚海棠》、《陰陽師》、《你的名字》等泛二次元爆款作品頻出，主流社會對二次元文化的關注度逐步升溫，二次元產業發展迎來爆發期。

　　四、二次元產業市場規模過千億，增長空間過千億。

　　根據中商產業研究院數據，中國2017年動漫產業規模（含上游製作、中游發行及播出、下游衍生開發等各環節產值）達1500億，佔我國GDP的0.18%。綜合考慮滲透率、消費水平提升等因素，預測我國二次元產業未來5年空間達4200-7800億元，成長空間巨大。其中，二次元衍生品及遊戲是動漫產業的主要變現方式，預計2022年二次元衍生品及遊戲合計市場規模超過2100億。

　　二次元產業是Gen-Z人口結構紅利下的朝陽產業。二次元產業用戶結構年輕，按照艾瑞諮詢2018年泛二次元用戶口徑計算（3.9億），二次元已經在90/95/00羣體基本完成了全覆蓋，這意味二次元在Gen-Z（95/00後）羣體已經是主流文化，是未來最具活力的細分文娛產業；二次元用戶付費意願強，核心二次元用戶在ACG領域的年人均消費金額達到1700元。一方面，核心二次元用戶滲透率提升（核心二次元用戶在年輕互聯網用戶羣體中的滲透率僅爲25.6%），以及Gen-Z步入社會後收入提高，將帶動二次元市場持續發展。另一方面，二次元的展現形式向直播、音頻、音樂、影視等多領域衍生，持續蠶食用戶時長，貨幣化渠道持續擴張。

　　平臺端競爭壁壘高，有望在產業鏈實現橫向和縱向的雙向擴張，盈利能力持續提升，最具投資價值。從商業模式上看，平臺方依託用戶優勢，形成較強的競爭壁壘，通過向用戶提供增值服務盈利。相比於上、下游波動性大、競爭壁壘低，平臺端更具投資價值；從競爭格局上看，平臺端已經基本完成整合。根據艾瑞諮詢數據，當前MAU超過1000萬的漫畫平臺只有快看漫畫、騰訊動漫和看漫畫3家，視頻社區只有B站MAU達到9000萬，第二名A站MAU不足百萬。頭部平臺有望通過直播、音樂、綜藝等模式橫向擴張平臺邊界，拓展貨幣化渠道，縱向整合全產業鏈，深度開發二次元IP價值，未來盈利能力有望持續提升。

　　二次元用戶規模的持續增長以及付費能力的提升有望推動動漫產業持續增長。基於其廣闊的市場前景，可重點關注擁有國內最大的二次元社區，並且深度佈局上游IP內容的嗶哩嗶哩和擁有衆多頂級網文IP、逐步展開漫改的閱文集團。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）