第一，收購富馳有望落地，全球MIM龍頭應運而生。

　　上海富馳是國內MIM領軍企業之一，同時打入蘋果和華爲核心供應鏈。按照上海富馳2019年1-9月營業收入線性外推，預計其2019年總營收約9.33億元，若收購順利落地，預計2020年東睦股份可通過富馳MIM業務增加約0.6-0.9億元淨利潤。與此同時，2019年公司累計收購東莞華晶粉末公司75%股權，華晶粉末深耕MIM行業，公司有望一躍成爲全球MIM行業龍頭，迎來業績與估值的戴維斯雙擊。

　　第二，全球粉末冶金巨頭，市佔率領先。

　　公司主要致力於粉末冶金、軟磁材料的研發和銷售。中國機協粉末冶金協會數據顯示，2018年1-9月公司粉末冶金製品銷量佔國內市場近30%，在國內粉末冶金市場中絕對領先。研究數據顯示，預計2022年全球粉末冶金市場規模將達226億美元，2017-2022年CAGR爲6.6%。隨着全球粉末冶金市場持續增長，公司產品市佔率有望進一步提升。

　　第三，下游需求有望回暖，粉末冶金迎來拐點、軟磁業務持續高增。

　　隨着汽車製造業回暖，2020年粉末冶金產品需求有望企穩回升，預計2025年汽車製造業粉末冶金市場規模有望達到184億美元，2019-2025年CAGR爲23%，助力公司業績企穩回升。隨着新能源汽車行業蓬勃發展，軟磁材料市場規模有望持續增長，公司2018年軟磁業務銷售額突破2億元，同比增長25.81%，預計到2025年公司軟磁市場市佔率將達到30%，軟磁材料業績有望持續高增。

　　以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）