在經歷了一個長週末的休市之後，4月21日亞洲交易時段早盤，國際金價再度飆升。現貨黃金一舉突破3380美元／盎司位置，紐約期金則進一步向3400美元關口靠攏，滬金主力合約也在開盤後快速拉漲，歷史上首次突破800元／克關口。

疲軟的美元、全球貿易局勢不確定性帶來的避險需求，以及對經濟衰退和通脹的擔憂，共同奠定了黃金持續走強的基礎。不過，在經歷了近兩週創紀錄的拉昇之後，機構對金價漲勢的態度也趨於謹慎。

美元再跌、金價再創新高

今年以來，在宏觀和地緣局勢一系列不確定性的推動下，黃金成爲主要資產類別中表現最好的資產。盤面顯示，截至目前，國際金價年內漲幅已經超過了28%，並數次刷新歷史新高。

從日內走勢來看，21日亞洲時段早盤，美國總統特朗普在社交媒體上的最新發言，被認爲是促動金價飆升的誘因。但背後反映的卻是在美國“股債匯三殺”背景下，黃金貨幣屬性的強化。儘管本輪美股大跌之初，黃金一度因流動性遭遇拋售，但隨後金價迅速扭轉調整態勢，自近期低點連續拉漲超400美元，重啓漲勢。

伴隨着金價大幅上漲，是美元指數的快速回落。21日早盤美元指數進一步跌破99點關口，刷新逾三年新低。

面對美國關稅政策引發的混亂和不確定性，全球“去美元化”的趨勢出現加速。美元被認爲是在金融市場動盪時期的避險貨幣，一直以來也被作爲黃金的價格參考。但美國政府對全球加徵關稅的做法導致美元指數大幅下跌，且美國政府的新立場再次引發一些國家政府加大力度減少對美元依賴的討論。這強化了黃金的長期吸引力。

中信證券就在最新研報中表示，特朗普關稅政策出臺引發的流動性危機是此前黃金價格大幅下行的原因。但地緣政治擾動催化全球央行及市場的黃金需求。特朗普政府後續的舉動仍有極大不確定性，黃金價格仍可能波動較大，但特朗普政府對美元體系的信用損傷是不可逆的，這將使得黃金的貨幣屬性加強，價格中樞上行。基於此，中性假設條件下預期2025年年中金價有望達到3337美元／盎司，在樂觀和悲觀假設下則分別可能達到3620美元／盎司和3081美元／盎司。

大週期金價仍強 短期機構略顯謹慎

不過，需要關注的是，儘管近兩週包括高盛、花旗、摩根大通等多家機構都在上調各自對中長期金價的預估，但在歐美市場假日等因素影響下，短期機構對金價的觀點也轉入謹慎。

行業網站Kitco News的最新調查顯示，隨着金價保持在每盎司3300美元上方，行業專家和零售交易商對金價的看漲傾向有所收斂。

Trade Nation高級市場分析師則在最新點評中稱，金價在一週內反彈了13%之後，投資者不應該對價格的回落感到驚訝，畢竟黃金看起來非常超買。

Forex.com高級市場策略師則稱，雖然還沒有明確的證據表明金價的漲勢已經結束，但“追高越來越難。”

除了技術圖標帶來的壓力，美股即將迎來財報季的考驗，也給黃金市場帶來不確定性。

SlA Wealth Management首席市場策略師表示，對未來一週金價走勢持中性態度，其理由在於：儘管黃金近期走勢良好，但隨着市場焦點從宏觀問題轉向個別公司的盈利和指引，“黃金走勢可能會停滯。”

中輝期貨觀點則認爲，近期金價快速攀升的主要動能來自三個方面：全球貿易戰擔憂、美元走弱以及特朗普政策高度不確定性帶來的避險情緒，中長線繼續看好後續黃金大週期表現，短線逢回調低多或更爲穩健，“追漲需謹慎，黃金過快上漲不排除超短線獲利盤獲利了結的可能性。”

另外，金價快速上漲，也面臨來自金飾等消費需求減弱的壓力。4月21日伴隨着金價再創新高，多家黃金珠寶品牌公佈的境內足金首飾價格也應聲上漲，最高逼近1040元／克。但從近期的線下走訪情況來看，金飾消費者的態度已逐步轉向觀望。

面對金價的“瘋漲”，交易所、銀行等相關機構近期也密集提示風險或收緊參與門檻。上海黃金交易所在21日再次發佈關於繼續做好近期市場風險控制工作的通知，進一步強調在近期貴金屬價格波動劇烈的背景下，做好風險應急預案，維護市場平穩運行，並提示投資者理性投資。

近期多家銀行公告稱上調黃金積存金業務交易起點金額，且未來仍有可能進一步調整。

盤面上看，21日亞洲交易時間午盤時段，國際金價自早盤高位小幅回落，截至發稿時，國際金價自早盤高點回撤約10美元。

編輯：郭洲洋