第一，醫藥板塊估值整體水平當前較低，反彈行情下，可重點留意類似於華東醫藥的、三季度業績展望優異的優質藍籌。

　　醫藥板塊前期超跌，但業績端醫藥板塊中報保持了較高的增長。收入端整體增速達到了21.54%，與一季度基本持平，儘管在利潤端，板塊增速有所下降，但也維持了26%的較高水平，且主要因素在於原料藥Q2彈性的缺失（2017年Q2業績基數已經較高），以及流感疫情影響的結束（部分中藥和化藥業績出現波動）。

　　在這一背景下，業績增長確定性高的標的Q4大概率將會出現一輪明顯的估值切換行情。

　　華東醫藥業績較快增長，上半年整體收入153.25億元，同比增長8.76%。其中，工業板塊實現收入44.2億元，同比增長23.5%，毛利率提升3.26個百分點，商業板塊實現收入109.04億元，同比增長3.87%，毛利率提升0.32個百分點。

　　2018年全年業績有望保持25%以上增長，2018年估值26倍，新品研發陸續取得進展，持續開展國際併購和品種引進。

　　第二，短期來看，近期醫藥板塊迎來重要利好：財政部、稅務總局聯合發文，提高企業研發費用稅前加計扣除比例。

　　醫藥行業不少企業屬於高研發投入公司，相關政策爲此類公司帶來了估值提升、成本降低機遇，醫藥板塊後續炒作潛力值得持續跟蹤。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）