第一，拓展全國市場，調味品業務增長，整體毛利率提升。

　　公司公告業績顯示，2018年度，公司實現營業總收入10.70億元，同比增長12.82%；歸母淨利潤2.40億元，同比增長66.60%；歸母扣非淨利潤1.54億元，同比增長18.48%。公司第四季度營業收入3.24億元，同比增長25.58%，歸母淨利潤0.66億元，同比增長67.13%。

　　第二，調味品業務規模及佔比提升，公司收入增長。

　　2018年公司調味品/焦糖色產品實現收入8.51/1.85億元，同比增長百分之21.07/14.48。調味品毛利率顯著高於焦糖色，2017年公司醬油/食醋/焦糖色毛利率分別爲百分之48.83/50.97/25.38，因此2018年公司毛利率有所提升。

　　第三，公司加強營銷管理，拓展全國市場。

　　公司細分優化銷售渠道，通過調整營銷中心組織架構，設置零售事業部、餐飲事業部、品牌部和綜合服務部，實現精準營銷，相應的零售渠道、電商渠道、餐飲渠道都設置專業團隊進行維護。公司收入目前集中於西南、華南，通過擴大營銷人員隊伍，爲繼續精耕全國市場打下基礎。

　　第四，產能擴張爲公司成長奠定基礎。

　　按業務劃分，公司主要產品爲千禾牌調味品和恆泰牌食品添加劑，主要產品包含醬油、食醋、焦糖色等。公司的成長性來自“提價+規模擴張+品類拓展”：公司產品價格目前與海天、李錦記等同類產品價格相差不大，調味品日常必需、消費頻次低等特點使得價格存在提升空間；公司擴大生產規模，年產25萬噸釀造醬油、食醋生產線擴建項目，截至第三季度末，累計投入2.41億元，一期項目10萬噸/年釀造醬油生產線預計本年投產；公司目前調味品種類比較單一，品類拓展可分爲兩個領域：一是在現有品類下細分，如在醬油品類下新添特殊用途醬油或特殊口味醬油，實現增加銷量目的；二是開發新種類的調味品產品。

　　免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。

　　（工行網站特約作者：許昭）