A股邁入最後一個月的收官交易。來自多家頭部私募的最新策略觀點顯示，受訪私募普遍對年末A股行情表現預期積極，更有百億私募表示將“滿倉操作”。從月度研判來看，多數私募認爲12月A股大概率震盪走強；就中長期展望而言，多數受訪私募認爲市場底部信號可能已經明確。

　　12月市場料震盪走強

　　對於年度收官階段的A股市場表現，重陽投資合夥人寇志偉向中國證券報記者表示，2022年最後一個月A股市場大概率震盪走強。當前影響市場的主要因素，是宏觀政策面的積極變化。11月以來，房地產“三支箭”等政策出臺，力度超出市場預期，表明了政策穩經濟的堅定決心。該機構預計，12月國家將對明年的經濟工作作出更加明確的部署，釋放出更多政策利好，提振市場信心。

　　“每一輪市場長趨勢走強的起點，都是在重重矛盾中開始。在前期市場的黯淡時刻，新一輪的財富週期可能正在孕育。”少數派投資創始人周良更爲樂觀地表示，從各方面情況都可以基本判定當前市場底部信號已經明確。例如，新基金的發行量已經降低到前幾輪市場長期低點時的水平；A股自由流通股的日換手率日前已降至近兩年來的低點；大盤成長、小盤成長、小盤價值等幾大風格指數的市盈率估值，都處於過去兩年來的低位；大盤價值指數的市盈率水平更處於過去七年以來的低位。

　　從目前市場積極因素來看，周良進一步表示，房地產政策的“三支箭”超出預期，充分反映了政策面的積極變化，對經濟的拉動作用和年底市場收官階段的推升作用有望體現。

　　倉位及策略將保持積極

　　從倉位把控及策略應對角度來看，丹羿投資基金經理朱亮稱，年末階段會更傾向於積極。當前丹羿投資將會把經濟的基本面和市場環境進行搭配，結合市場主線、流動性、資金屬性等方面做出“更加有效率的投資”。

　　寇志偉指出，A股市場近兩年已經經歷了較大幅度調整，可能正在構築未來兩到三年的中期底部，因此四季度以來重陽投資的倉位始終處於較高水平。

　　此外，周良進一步強調，“當市場機會來臨時，投資者要思考自身是否在場；特別是今年以來市場多數時間均表現爲震盪調整，面對種種利空和資金虧損，投資者很容易做出降低股票倉位或反彈贖回基金的決定”。而就年底一段時間的策略應對而言，周良稱，現階段少數派投資將會繼續通過低估值策略、高景氣策略、定增策略的結合，控制潛在回撤風險；同時還將“保持滿倉操作，保持在場”，不錯過新一輪市場上行週期的起點。

　　從潛在風險端來看，永安國富提示稱，2022年A股市場出現多年未見的較大幅度波動，投資者判斷今年的基本面較爲困難。因此，下一階段，投資者對於“基本面預期扭轉”帶來的市場波動，應着重予以關注。

　　看好各類“提估值”機會

　　值得注意的是，作爲本輪市場上行期的主線，儘管近期低估值藍籌已逐漸得到更多認可，但頭部私募對於年末一段時間的行情仍有一定分歧。整體而言，對於市場內各板塊“提估值”的機會，受訪私募普遍持較爲一致的肯定觀點。

　　朱亮表示，目前整體經濟基本面緩步復甦，流動性保持充裕。對於未來有望出現的市場上行週期，丹羿投資將其分爲上下兩個半場。上半場市場可能會表現出“估值牛”，以個股提估值爲主。該機構重點看好各領域的自主可控機會，其中包括信創、科學儀器設備、醫療設備、高端機牀等。此外，在醫藥板塊方面，創新藥、器械耗材等也是該機構關注的重點。

　　永安國富表示，目前重點跟蹤把控的投資方向，主要是醫療器械行業中“出口比例較高的企業”，以及傳統消費領域相關企業的經營情況變化。其中，醫療器械行業中具備一定全球競爭力和科技含量的優勢企業，預計具備全球擴張的能力。

　　寇志偉透露，現階段重陽投資會側重於關注藍籌股板塊的投資機會。藍籌股自2021年3月以來持續處於調整狀態，調整時間最長、幅度也最充分。而前期造成藍籌股走弱的內外部各種負面因素，目前都在朝着積極方向變化。因此，藍籌股板塊可能是未來一段時間市場中突出的盈利機會，具有較好的估值提升機會。

　　周良進一步強調，面對年底市場企穩向上的行情演繹，少數派投資會在保持滿倉的前提下，着重增加投資組合的“貝塔”。在此之中，少數派投資重點看好兩個方向，一是房地產、互聯網、銀行；二是高景氣的光伏、半導體設備、化工等行業。