美國5月通脹數據基本符合預期，進一步支持美聯儲在6月的會議上維持利率不變。5月CPI較4月的3.8%有所加速，是2023年4月以來最高水平，分析人士稱，在能源成本上漲推動下，消費者面臨的價格壓力進一步加大，潛在通脹壓力則相對溫和。

美國勞工統計局數據顯示，美國5月CPI同比上漲4.2%，核心CPI則同比上漲2.9%，均符合預期。5月汽油通脹同比增長40.5%，燃料油通脹同比增長58.9%，電力通脹同比增長5.9%。

另外，5月CPI環比上漲0.5%，核心CPI環比上漲0.2%，核心CPI環比漲幅低於市場預期的0.3%，顯示基礎通脹壓力雖有所回升，但升溫程度低於市場此前擔憂，交通服務、健康保險和新車價格均出現下跌。

雖然核心通脹指標降溫，但對消費者而言難言慰藉。Comerica Bank高級副總裁兼首席經濟學家比爾·亞當斯表示，5月物價漲幅超過平均時薪增速，意味着消費者實際購買力進一步受到侵蝕。經濟學家預計，未來物價或進一步攀升，這可能使今年加息選項仍停留在美聯儲官員的討論視野中。除最初的能源衝擊外，化肥市場的中斷最終可能推高食品雜貨價格，而運輸成本上升也將帶動各類消費品價格上漲。

加拿大皇家銀行預計，食品價格領域難以出現明顯緩解，尤其是在近期牛肉價格上漲消息頻現之後。更高的航空燃油價格將繼續推升核心服務通脹，而勞動力市場持續緊張、工資增速保持韌性，也限制了核心服務通脹進一步回落的空間。ISM製造業和服務業調查均顯示，企業投入成本正在大幅攀升。而近期PPI數據則表明，企業仍具備將更高成本轉嫁給消費者的定價能力。此外，美國全國獨立企業聯合會（NFIB）4月調查顯示，計劃在未來三個月提高產品售價的企業比例大幅上升，接近30%。這一跡象表明，企業成本向終端價格的傳導過程可能在整個夏季持續，從而對未來數月的通脹走勢形成進一步支撐。

短期內的焦點在於，美聯儲在即將舉行的會議上是否會明確地從寬鬆偏好的立場轉向中性或緊縮偏好的立場。

Glenmede投資策略與研究主管Jason Pride預計，美國通脹壓力仍將集中在食品和能源領域，任何價格壓力擴散的跡象都將進一步鞏固美聯儲的謹慎政策立場。