四大證券報內容精華摘要如下：

中國證券報

•財政部：支持全方位擴大國內需求

財政部3月24日公佈的數據顯示，今年前2個月，全國一般公共預算收入43856億元，同比下降1.6%；全國一般公共預算支出45096億元，同比增長3.4%。財政部同日發佈的2024年中國財政政策執行情況報告表示，2025年財政政策要更加積極，持續用力、更加給力。做好支持全方位擴大國內需求、支持現代化產業體系建設、支持保障和改善民生等工作。

•“四月決斷”窗口期臨近 券商看好兩大布局方向

“四月決斷”是A股市場一個重要概念，指投資者對四月行情的判斷將對全年投資有重要指引意義。當下A股市場進入3月最後一個完整交易周，4月臨近也使得市場對今年“四月決斷”的關注度升溫。儘管近期A股市場出現調整跡象，但業內機構認爲，風險偏好的短期修正並不意味着行情的結束，“四月決斷”的過程可能對應市場的“整固期”；適逢上市公司年報及一季報業績預告陸續披露，後市交易策略上，建議可適度“高低切換”，看好景氣有望持續或景氣度存在改善的方向，以及紅利股和債券等防禦類資產。

•TCL華星劉小蘭：面板市場有望保持增長

今年以來，面板需求強勁，淡季不淡。TCL華星副總裁劉小蘭近日接受記者採訪時表示，今年面板市場預計將保持強勁增長，尤其是大尺寸和高分辨率產品需求增加，以TCL華星爲代表的中國面板企業，在產能和市場份額上持續擴大，呈現產業集中度提升的趨勢。TCL華星將持續加大技術研發投入，深化與上下游產業鏈的合作，積極開拓應用領域，拓展全球市場，通過多元化發展，實現業務的穩健增長。

上海證券報

•博鰲亞洲論壇2025年年會今日開幕

3月25日至28日，博鰲亞洲論壇2025年年會在海南博鰲舉行。今年年會以“在世界變局中共創亞洲未來”爲主題，圍繞“重建信任促合作”“全球化再平衡與包容性發展”“可持續發展”“人工智能與創新發展”四個議題，設置了50多場分論壇活動以及約20場媒體見面會。來自數十個國家的政商學界人士將匯聚一堂，激盪思想，爲亞洲和世界的發展貢獻“博鰲智慧”。

•科創板2024年年報業績說明會將啓幕

科創板公司2024年年報業績說明會即將啓幕。衆多科創板上市公司摩拳擦掌，準備向全體股東展示過去一年的經營成果。回顧2024年，科創板上市公司積極踐行向新求質的發展理念，在服務科技創新、助力新質生產力發展方面表現突出，涌現出大量科技創新案例，高質量發展成果豐碩，爲業績說明會的順利舉辦奠定了堅實基礎。2025年，科創板將繼續組織所有上市公司舉辦年報業績說明會，並持續優化業績說明會的形式與內容，積極探索上市公司與投資者高效溝通、良性互動的新模式，不斷提升業績說明會的質量與成效。

•核心經營指標創歷史新高 比亞迪擬派現超120億元

營業收入約爲7771億元，同比增長29%；歸母淨利潤約爲402.5億元，同比增長34%——3月24日晚，比亞迪2024年年報出爐，期內公司各項核心經營指標均創歷史新高。比亞迪還宣佈了大手筆分紅計劃：擬向全體股東每10股派發現金紅利39.74元（含稅），派發現金紅利總額約爲120.77億元。報告期內，公司來自汽車、汽車相關產品及其他產品業務的收入約爲6173.82億元，同比增長27.70%。報告期內，比亞迪來自手機部件、組裝及其他產品業務的收入約爲1596.09億元，同比增長34.60%。

證券時報

•MLF操作改爲多重價位中標 政策屬性完全淡出

爲保持銀行體系流動性充裕，更好滿足不同參與機構差異化資金需求，中國人民銀行3月24日公告，自本月起中期借貸便利（MLF）將採用固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展操作。業內專家指出，MLF操作調整爲多重價位中標（即美式招標），標誌着MLF利率的政策屬性完全淡出。據接近央行人士透露，此舉有利於降低銀行負債成本，緩解淨息差壓力，增強金融支持實體經濟的可持續性。

•“東北胖東來”接手永輝12家門店區域深耕乃成敗關鍵

永輝超市瘦身仍在進行中，最新一輪閉店計劃瞄準東北。日前，“東北永輝超市”服務號宣佈，基於資源整合與能力聚焦的考量，永輝超市東北大區黑龍江、吉林的12家門店計劃於2025年4月18日停止營業。爲盡力降低此次調整對顧客、門店夥伴及合作的影響，公司與瀋陽誠優商貿有限公司（品牌名稱“比優特”）達成門店轉讓協議。同日，“比優特商業集團” 宣佈，比優特與永輝達成協議，承接永輝黑龍江、吉林共12家門店。一退一進間，東北地區的商超行業格局悄然生變。有着“東北胖東來”之稱的比優特在東北三省的版圖再度擴大，年內連鎖門店數量有望突破百家，而永輝超市在東北的佈局僅剩遼寧一省。“本次案例提醒國內商超行業應充分認識到區域市場的獨特性，避免盲目追求全國性擴張。商超企業跨地區經營要注重深耕區域市場，提升本地化運營能力，在關注成本與效益的同時，更好地滿足本地消費者需求。”中國商業經濟學會副會長宋向清表示。

•瑞銀證券孟磊：三大敘事變化推高中國資產估值

2025年開年至今，中國股市總體表現較爲亮眼，以科技股爲代表的板塊估值上修明顯。而早在2024年4月，瑞銀便上調中國市場評級至超配，近日再度維持超配中國市場的判斷。“短期來看，今年中國股票市場估值提升的最大動能，來自於三個敘事變化，即基本面與企業盈利出現反彈、人工智能發展提振科技投資風險偏好，以及全方位的政策支持助力股市估值修復。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，長期來看，中國資產的估值正在結構性地往更高的方向移動。

證券日報

•前2個月證券交易印花稅同比增長58.9%

3月24日，財政部發布的《2025年1-2月財政收支情況》顯示，今年1月份至2月份，全國一般公共預算收入43856億元，同比下降1.6%。主體稅種有升有降。國內增值稅15128億元，同比增長1.1%；國內消費稅4079億元，同比增長0.3%；企業所得稅9113億元，同比下降10.4%；個人所得稅4134億元，同比增長26.7%，主要是受春節錯期影響，集中發放職工2024年年終獎金應繳的個人所得稅在2月份入庫較多（去年相關收入多在3月份入庫）；證券交易印花稅238億元，同比增長58.9%，主要是股票成交額同比增加帶動；出口退稅5074億元，同比增長16.9%。

•險資持續加大不動產投資力度

華安財保資產管理有限責任公司設立的“華安—長沙城發片區改造債權投資計劃”近日完成登記。這是險資機構進行不動產投資的案例之一。今年以來，險資機構繼續加大不動產領域的投資力度，收租類物業備受險資歡迎。與此同時，近年險資進行不動產投資的形式正在發生深刻變化，從以前主要投資地產股轉向多元投資，且更注重長期投資回報。其投資方式包括設立債權投資計劃、成立私募股權基金收購地產項目公司的股權、加大以不動產項目爲底層資產的公募REITs（不動產投資信託基金）的配置力度等。

•京東外賣首次公佈運營數據 已覆蓋全國142個城市

3月24日，京東外賣宣佈，自上線以來的40天內，平臺日訂單量已突破100萬單。在業內人士看來，京東外賣聚焦“品質堂食餐飲商家”，以餐飲品質與服務爲核心賣點，試圖構建差異化競爭壁壘。京東數據顯示，京東外賣已吸引超45萬家優質堂食餐廳入駐，覆蓋全國142個城市。記者注意到，目前，大型連鎖品牌在京東外賣中佔據主導地位，但當前在起送費、配送費及商品價格方面尚未形成優勢，訂單規模與行業頭部平臺仍存差距。在網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰看來，京東如果想要撬動現在外賣市場格局，還需要從拓展商家資源、優化服務體驗以及一定的補貼政策等方面協同推進，是個長期過程。

編輯：王媛媛