近日，自由現金流ETF成爲市場關注的熱點。在首批兩隻自由現金流ETF上市後，易方達、嘉實、銀華、永贏等多家自由現金流產品密集上報。

　　業內認爲，自由現金流的ETF產品聚焦財務質量良好的優質上市公司，在當前低利率環境下，自由現金流資產的配置價值與紅利指數相比具備優勢；從長遠看，有助於引導資金流向優質企業，促進實體經濟發展，中長期配置價值將愈發凸顯。

　　多隻自由現金流ETF密集上報

　　近期，多隻自由現金流相關指數產品密集申報。2月25日，摩根基金和華寶基金申報了滬深300自由現金流ETF；2月26日，銀華基金、嘉實基金、永贏基金和易方達基金申報了國證自由現金流ETF；2月27日和2月28日，匯添富基金和長城基金分別申報了國證自由現金流指數基金……

　　自由現金流，即反映企業在一定會計期間內，經營活動產生的現金流量淨額扣除必要的資本支出後剩餘的現金。相比於經營現金流，自由現金流更能反映企業的真實財務狀況和內部產生現金的能力。

　　易方達基金指數研究部總經理龐亞平表示，在研究公司投資價值時，自由現金流是投資者最關注的財務指標之一。企業的自由現金流越充足，往往代表着它的“護城河”越深，經營越穩健，這也是上市公司維持穩定現金分紅能力的來源。

　　目前，已經上市或上報的自由現金流ETF主要跟蹤三個相關自由現金流指數，分別爲滬深300自由現金流指數、國證自由現金流指數、富時中國A股自由現金流聚焦指數。

　　比如，目前在上報產品中跟蹤最多的爲國證自由現金流指數。該指數按照近一年自由現金流率從高到低排序，選取前100只證券構成指數樣本，反映滬深北交易所自由現金流水平較高且穩定性較好的上市公司證券價格變化情況。指數成分股內排名靠前的行業分別爲可選消費、工業、能源、原材料，前5大成分股爲美的集團、中國海油、濰柴動力、中國鋁業、中興通訊。

　　2月27日，首批自由現金流主題ETF——華夏國證自由現金流ETF、國泰富時中國A股自由現金流聚焦ETF正式上市。上市首日兩隻產品分別上漲0.10%、0.50%，成交額分別達3.45億元、6.97億元，展現出較強的吸引力。

　　自由現金流ETF配置價值凸顯

　　近期，市場出現“高低切換”，從前期漲幅較大的科技高價股向部分低價股切換。值得注意的是，這種“高切低”並未簡單地發生在紅利等極致防禦的板塊，而低位補漲的板塊主要分佈食品飲料、紡織服裝、商貿零售等消費板塊以及鋼鐵、電力等順週期板塊。

　　中信證券首席A股策略師裘翔分析，市場心態已經從過去觀望過渡到看多，“槓鈴”這樣應對迷茫的策略在投資者心中有所動搖，以至於紅利的每次反彈都出現了調倉性賣盤，並沒有相應的強勢表現。績優成長股策略或接力極致彈性策略，核心資產將迎來春天。

　　永贏基金表示，目前國內偏向穩健價值風格的指數產品主要集中在紅利類策略上，使得紅利策略的擁擠度持續上升，自由現金流策略指數產品的推出爲市場提供了差異化的選擇。

　　實際上，自由現金流資產的配置價值與紅利指數相比具備優勢。華創證券金融業研究主管、首席分析師徐康認爲，自由現金流資產指數具備三方面優勢，一是捕捉現金流增長公司，更具成長性；二是關注公司質量，規避“價值陷阱”；三是季度調倉，能及時吐故納新。

　　銀華基金表示，在當前的市場環境下，自由現金流ETF的投資價值愈發凸顯。一方面，我國宏觀經濟和上市公司業績基本面尚處於修復及改善階段，疊加海外和地緣等擾動因素，市場不確定性增加。在這種情況下，現金流較好的企業往往意味着不錯的盈利質量和較強的風險應對能力，並且在分紅、回購等市值管理方面具備優勢，自由現金流策略成爲中期較爲合適的選股策略之一。另一方面，新“國九條”和市值管理新規對上市公司的分紅和市值管理提出了更高要求，現金流率較高的公司既有能力也有意願進行分紅和回購，進一步提升了自由現金流ETF的投資吸引力。

　　1月26日，中國證監會發布的《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，要求持續加強優質指數供給，不斷豐富指數產品體系，加快優化指數化投資生態，強化全鏈條監管和風險防範安排，着力推動資本市場指數與指數化投資高質量發展。