在美聯儲官員敦促對降息路徑保持謹慎後，長期美債收益率週二（22日）再次收於7月底以來最高水準。截至週二收盤，10年期美債收益率已從9月16日的52周低點3.63%躍升57BPs，目前處於大約三個月高位（下圖）。IMF維持對2024年全球經濟增長3.2%的預測不變，並預計2025年全球經濟亦增長3.2%，比7月預測低0.1個百分點。

　　據美國財政部數據（下圖），截至當天收盤，2年期美債收益率上漲1BP至4.03%；10年期美債收益率上漲1BP至4.20%，10年期與2年期美債收益率利差持穩於17BPs；30年期美債收益率持平於4.49%。歷史數據顯示，2年期美債收益率週二的收盤水平爲8月19日以來的最高，10年期和30年期美債收益率爲7月25日以來最高水平。

　　美債收益率攀升的第一階段是好於預期的美國經濟數據的結果。然而，在最近幾次會議上，這種上漲反映了對美國赤字增加和政府債券發行的擔憂，而無論兩週後誰贏得總統大選。共和黨總統候選人、前總統唐納德·特朗普的一項關稅計劃，也引發了人們對此類政策是否會引發通脹、進一步打擊債券價格的擔憂。

　　據美國財政部最新的聯邦債務數據，截至10月21日，美國政府債務已經高達35.77萬億美元，本月增加了1,038億美元。美國國會預算辦公室10月8日估計，2024財年美國聯邦預算赤字爲1.8萬億美元，比2023財年赤字多1390億美元。增加最多的支出是教育支出（3,080億美元），公共債務利息的淨支出增加了2,400億美元，達到9,500億美元。

　　“從技術角度來看，市場沒有任何問題。由於缺乏新的基本面信息，美國利率市場很容易受到外部市場和因素的影響，這正是本週所發生的情況，”蒙特利爾銀行資本市場策略師伊恩·林根和威爾·哈特曼表示。

　　本週是數據方面是平靜的一週，但在美聯儲官員在評論方面卻是忙碌的一週，多位政策制定者發表了講話。

　　週一，明尼阿波利斯聯儲總裁尼爾·卡什卡利表示，利率的長期軌跡可能高於過去；達拉斯聯儲總裁洛莉·洛根表示，降息需要耐心；堪薩斯城聯儲總裁傑夫·施密德週一也表示，在美聯儲9月降息0.5個基點後，採取“謹慎而審慎”的降息方式是合適的。

　　自美聯儲一個月前降息0.5個百分點以來，利率實際上有所上升。強勁的經濟數據是這一漲幅的部分原因，但從現在開始，美聯儲降息力度的不確定性也是原因之一。

　　市場預計，美聯儲在今年剩餘時間裏只降息一次的可能性更大。據芝商所美聯儲觀察工具，交易員認爲美聯儲在11月7日結束的下次會議上降息25BPs的可能性爲89%，認爲美聯儲在12月再次降息的可能性只有三分之一左右。

　　一級市場方面，當地時間10月23日，美國財政部將發行2期債券共770億美元，其中17周短債發行640億美元，20年期長債續發130億美元，實際存續期19年10個月；週四將發行3期債券共2090億美元，其中4周和8周短債分別發行950億和900億美元，5年期通脹保值債券發行240億美元。

　　IMF下調了歐元區的經濟增長預測，並補充稱武裝衝突、可能爆發新貿易戰以及緊縮貨幣政策影響帶來諸多風險。歐洲央行多位政策制定者發出警告，稱通脹率有可能低於央行設定的2%的目標，市場已經預計歐洲央行在明年春季之前的每次會議上都會降低利率。歐債週二漲跌不一，10年期德債收益率升至近兩個月來的最高水平，尾盤上漲3BPs報2.308%；10年期意債收益率漲0.1BP至3.557%，盤中一度觸及3.569%，爲一週以來最高；10年期法債收益率跌1.2BP至3.043%。

　　其他市場方面，IMF上調了對英國2024年的經濟增長預測，10年期英債收益率跌0.6BP至4.166%；同時，IMF下調了對日本經濟增長預測，10年期日債收益率持穩於0.983%。