美聯儲週三公佈的褐皮書顯示，總體來看，自9月初以來，幾乎所有地區的經濟活動變化不大，不過有兩個地區報告了適度增長；儘管不確定性依然較高，但受訪者對長期前景的看法略顯樂觀，通貨膨脹繼續緩和。

　　美聯儲褐皮書彙總了12家地區聯儲對全美經濟形勢進行摸底的結果，該報告是美聯儲貨幣政策例會的重要參考資料。最新一期美聯儲褐皮書調查了9月至10月11日的美國經濟狀況。。

　　受訪者對長期前景較爲樂觀

　　褐皮書顯示，總體而言，自9月初以來，幾乎所有地區的經濟活動沒有太大變化，不過有兩個地區報告了溫和增長。大多數地區報告製造業活動下降；銀行業的活動總體穩定至略有上升，貸款需求好壞參半，一些地區指出，由於利率下降，前景有所改善。

　　有關消費者支出的報告好壞參半，一些地區指出，消費構成發生了變化，主要轉向了較便宜的替代品。房地產市場活動總體保持穩定：全國大部分地區的庫存繼續增加，房屋價值基本保持穩定或略有上升。儘管如此，抵押貸款利率走勢的不確定性讓一些買家離場觀望，而且在許多社區，缺乏負擔得起的住房仍然是一個長期存在的問題。

　　商業房地產市場總體持平，不過數據中心和基礎設施項目提振了一些地區的活動。短暫的碼頭工人罷工只造成了輕微的暫時干擾。颶風的破壞影響了農作物，並導致東南部的商業活動和旅遊業暫停。

　　農業活動持平或略有下降，一些農作物價格仍處於無利可圖的低位。能源活動也保持不變或略有下降，據報道，能源價格下跌壓縮了生產商的利潤率。儘管不確定性上升，但受訪者對長期前景更爲樂觀。

　　就業人數略有增加

　　褐皮書顯示，總的來說，在報告所述期間，就業人數略有增加，其中一半以上的地區報告略有或適度增長，其餘地區報告很少或沒有變化。許多地區報告人員流動率低，據報道，裁員仍然有限。對工人的需求有所緩解，招聘主要側重於替代而非增長。工人的可用性有所提高，因爲許多受訪者報告稱，找到他們需要的工人變得更容易了。

　　然而，受訪者指出，仍然很難找到具有某些技能的工人或在某些行業，如技術、製造業和建築業工作的工人。工資總體上繼續以適度至溫和的速度增長。隨着勞動力供應的改善，多個地區的受訪者指出工資增長速度放緩。不過，一些工人的工資漲幅高於平時，比如那些在技術行業或偏遠地區工作的工人。

　　通脹持續放緩

　　褐皮書顯示，通貨膨脹繼續緩和，大多數地區的銷售價格以輕微或溫和的速度增長。不過，雞蛋和奶製品等一些食品的價格漲幅更大。許多地區的房價小幅上漲，租金則持平或略有下降。許多地區都注意到消費者對價格的敏感度在上升。投入價格總體適度上漲。

　　來自多個行業的受訪者指出，保險和醫療成本上升帶來的壓力更爲嚴峻。多個地區報告顯示，投入價格普遍比銷售價格上漲得快，壓縮了企業的利潤率。

　　有分析師表示，美聯儲褐皮書調查顯示，從9月到10月初，美國經濟活動變化不大，企業招聘增加，這延續了近期的趨勢，強化了美聯儲將在兩週內選擇降息25個基點的預期。此外，美聯儲對經濟健康狀況的最新調查也顯示，通脹壓力繼續緩和。在11月5日美國總統大選之前，經濟，尤其是通貨膨脹，仍然是選民關注的一個關鍵問題。

　　聯邦基金利率目標區間目前爲4.75%-5.00%，市場現在普遍預計，美聯儲將在11月的利率會議上降息25個基點，並在12月再降息25個基點。