網友：請問近期日本干預匯市嚴重，日元波動較大，應如何投資？

　　陳潛：美國的凱捷諮詢公司和美林財富管理公司今年的一份《全球財富報告》中透露說，日本人是全球最保守的，不愛股市不愛地產只愛低風險品種。現金和債券在日本富人投資總額中的佔比高達55%！而事實上，日本民衆也大體如此，對本國的股市與地產尤其厭棄，這似乎表明他們向本地市場的長期熊市投降。換一句話說，日本人避險意識很強，這可以解釋近年來日元表現出的明顯的避險特徵。

    我們知道，日本是世界上屈指可數的出口大國，依靠工業品換取大量外匯。在2007年8月之前，美元兌日元基本處於升值態勢，在此之前全球市場環境較好，日本人更樂意向海外投資；2007年8月之後，次貸危機大爆發，開始席捲全球金融市場。次貸危機爆發後，日本民衆將大量的資產撤回國內，日元的貶值日子結束，開始升值的時光。

    實上，對全球經濟停滯的擔憂刺激避險貨幣日元的買盤——美國經濟看不到大起色，而歐洲部分國家的經濟也陷入困境，全球經濟均存隱憂，這些憂慮一直在提振日元。這些情緒一旦消退，日元將重新走向貶值的路途。

    其實，日本經濟體同時還有許多不利日元繼續升值的因素，比如日本國債安全問題。另外，也不是所有日本國民都對日元升值情有獨鍾，日本出口商即是不可忽略的一個羣體。不斷升值的日元正不斷擠壓出口的利潤空間。因此日本政府時不時傳出要干預日元過度和無序波動。

    從目前的局勢看，世界經濟仍不穩定，日元避險的功能仍然存在，日元仍有升值壓力，然後日本央行8月、11月兩次大規模干預日元匯價，令多頭投鼠忌器，不敢肆意推動日元升值，但是在大環境沒有改變之前，日本政府對市場的干預也只能是暫時地干擾日元的形式，並不能從根子上解決問題，中期市場仍會按照其原有的趨勢波動，從日本央行干預市場的歷史上看，單看資金干預，成功率並不高，往往爲交易對手提供更好的獲利機會。

　　專家介紹：陳潛，現就職於工行廣東省分行營業部，《華南理財》雜誌專欄作者，曾在《私人理財》、《大衆理財顧問》等專業雜誌發表多篇文章，2003年獲《大衆理財顧問》最受歡迎的撰稿人獎。