2021年以來，在新一輪財政刺激措施進一步改善美國經濟復甦前景，美國長期國債收益率顯著回升以及避險需求和經濟數據的刺激下，美元指數呈現強勢盤整態勢。

　　由於金融市場風險偏好的總體改善、美國利率持續處於近接近於零的水平和市場流動性的充裕，美元指數在2020年四五月份的100關口附近開始進入跌勢，並在去年底和今年1月初降至90點以下，市場預期美元指數將出現回調或盤整。
 
　　數據顯示，衡量美元對一攬子貨幣匯率的美元指數在1月初降至2018年初以來的低點後出現反彈，隨後總體在90點至91.5之間盤整。

　　其中，今年以來美國長期國債收益率的顯著上漲刺激了美元指數的反彈。

　　民主黨在美國佐治亞州聯邦參議員的第二輪選舉中全面獲勝刺激美國10年期國債收益率在1月6日收盤時突破1%。新一輪財政刺激政策進展以及經濟數據和疫情形勢的改善推動2月份以來收益率繼續上漲，在2月16日大幅上漲10個基點以上。截至2月19日，美國十年期國債收益率收於1.34%，達到2020年2月底以來的最高點。

　　不過，市場對今年美元整體走勢看法存在明顯分歧，通脹預期和對美聯儲貨幣政策影響預計將對美元指數走勢帶來重大影響。

　　皮瓦諾表示，美聯儲的寬鬆貨幣政策立場、額外的財政刺激以及全球經濟強勁復甦的前景對市場風險偏好帶來支持，因而讓美元脆弱的前景得以持續。

　　瑞銀集團在日前表示，美元的跌勢在近來出現暫停，風險厭惡是主要原因，美國新一輪刺激措施和快速疫苗接種導致的美國國債收益率暫時上升也可能刺激美元上漲。近期，疫情發展路徑仍存的不確定性可能會對美元提供支撐。

　　瑞銀集團認爲，全球經濟復甦、美國財政和經常賬戶雙赤字以及美國與其他國家利差的減少將在2021年齡美元承壓，歐元、英鎊、大宗商品相關貨幣等更加週期性的貨幣將隨着經濟復甦的擴大而受益。

　　而美國銀行全球研究部在19日表示，在美國經濟表現相對優異和美聯儲政策最終將正常化的背景下，預計美元在2021年將逐漸走強。隨着美國強大財政政策支持和更快的疫苗接種讓美國與歐元區經濟走勢脫鉤，歐元兌美元匯率在今年年底時將處於1.15:1的水平。歐元區預計在今年重新實施財政規定也對歐元構成利空。

　　美國銀行全球研究部認爲，美聯儲將在2022年初開始退出寬鬆貨幣政策，有關決定很可能在今年12月份宣佈，關於貨幣政策正常化的討論很可能在今年秋季開始。近期，美聯儲的鴿派立場將繼續讓美元承壓，不過一旦經濟復甦提速，這將會發生反轉。

　　比德說，考慮到即將推出新一輪財政刺激措施，一個高風險是2021年暫時出現的通脹上漲持續到2022年並且核心消費者價格指數突破2.5%，在2023年進一步走高。由於核心消費者價格指數40%的房租仍處於通縮之中，經濟活動通常滯後於通脹，核心消費者價格指數更有可能在2023年突破3%，而非在2022年。

　　比德認爲，一旦2022年核心消費者支出漲幅持續超過2%，失業率回落到疫情前水平，美聯儲要繼續保持貨幣政策不變將更難以說服貨幣政策成員和投資者。基準情形下，預計美聯儲將在2022年初開始推出量化寬鬆政策，並在2023年開始首次加息。2022年美國通脹的上行風險暗示美聯儲有一些可能最早在2022年首次加息。

　　美聯儲17日公佈的1月份貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員一致認爲將在未來很長一段時間內保持寬鬆的貨幣政策立場。美聯儲預計，2021年底時通脹將略低於2%，隨後逐漸因就就業和產品市場的收緊而升至2%，通脹在2023年以後纔會溫和超出2%的水平。

　　顯然，一些主流市場研究機構對後市通脹和美聯儲貨幣政策調整的預期比美聯儲目前的預期更爲激進。

　　此外，美國銀行全球研究部預計，在大規模財政刺激的推動下，今年美國經濟增長速度將是歐盟的兩倍，美國將是G10經濟體中唯一一個GDP恢復到疫情前水平的國家，而歐盟要到2023年纔會恢復到疫情前的生產水平。