歐洲中央銀行（ECB）10日決定再次擴大緊急資產購買規模，並未令投資者感到意外。決議公佈後，歐元/美元匯率重拾升勢。分析人士認爲，歐洲央行當天雖然出臺了多項措施，但並沒有在實質上強化貨幣寬鬆，而只是將當前寬鬆的融資條件進一步延長至2022年中期。從歐元當天的走勢來看，除非實施降息這樣的強力措施，否則歐洲央行很難有效打壓強勢歐元。

　　週四，歐洲央行宣佈把新冠疫情緊急資產購買計劃PEPP的規模再增加5000億歐元，執行期限也相應延長了九個月，至2022年3月。並將到期後的證券本金再投資至2023年年底。

　　5000億的增量與此前經濟學家們普遍的預測一致，但執行期限比預期（6個月）的要長。這意味着PEPP的月度購債規模沒有增長的空間。根據歐洲央行的數據，截至12月4日，PEPP累計購債額爲7179億歐元。也就是說，至2022年3月即使1.85萬億歐元剩餘的額度全部被用完，也很難超過目前每月的債券購買量（11月爲708億歐元）。

　　當天宣佈的第三批定向長期再融資操作（TLTRO III）、疫情緊急長期再融資操作等多項措施也大都是將目前的優惠融資措施進一步延長實施期限。由此可見歐洲央行並沒有進一步擴大量化寬鬆的強度，而只是延長了政策持續的時間。從決議公佈後，歐元/美元匯率迅速由跌轉升，重新站上1.21大關來看，歐洲央行新一輪寬鬆措施不及市場預期。

　　在當天結束的貨幣政策例會後，歐洲央行行長拉加德表示，受新一輪疫情影響，四季度歐元區經濟預計將再次出現萎縮。歐洲央行最新的預測表明，通貨膨脹的長期疲軟比以前設想的要嚴重。

　　根據歐洲央行當天發佈的最新預測顯示，2022年歐元區通脹率預計爲1.1%，較9月份預測值下調了0.2個百分點，而首次發佈的2023年通脹率僅爲1.4%。鑑於這一預期值與歐洲央行2%的通脹目標之間仍有較大的差距，歐洲央行現行的超寬鬆貨幣政策仍將維持相當長的時間，且不能排除未來進一步擴大寬鬆的可能。

　　值得注意的是，歐洲央行在當天的貨幣政策決議中罕見地明確提到了歐元匯率的問題。在會後舉行的記者會上，歐洲央行行長拉加德雖然重申匯率並非歐洲央行的目標，但強調匯率在經濟活動中扮演重要角色，歐洲央行將會“非常認真”地監測歐元匯率的發展，瞭解其對中期通貨膨脹前景可能產生的影響。她還表示，未來不能排除歐洲央行降息的可能。在拉加德發表上述言論後，歐元/美元匯率再次轉入下行，但跌至1.2120附近就獲得了明顯支撐。

　　巴登-符騰堡州銀行（LBBW）首席經濟學家Uwe Burkert說，要阻止歐元在外匯市場上飆升，歐洲央行可能不得不再次考慮降息。

　　荷蘭國際銀行（ING）宏觀研究部負責人Carsten Brzeski認爲，歐洲央行今天沒有出臺給市場帶來意外的重磅措施。其主要目標是儘可能延長有利的融資條件，防止政府債券收益率出現不必要的上升而引發新的歐元危機。歐洲央行的措施是以疫苗將在2021年年底前在所有歐元區國家實現羣體免疫爲假設前提的。他表示，歐洲央行正專注於央行的本職工作，而把更大的政策空間留給了各國政府。

　　歐洲經濟研究中心經濟學家Friedrich Heinemann則評論稱，由於大量購買政府債券，並不斷延長實施期限，歐洲央行正在面臨更大的危險。雖然歐洲央行在危機期間防止過高的利率溢價，但即使是債臺高築的希臘，目前其十年期國債回報率僅爲0.6%，這顯然超出了可以理解的程度。