歐元區2月綜合採購經理人指數（PMI）初步估值仍位於50景氣線之下，製造業、服務業分化加劇。專家認爲，由於變異新冠病毒的迅速發展，歐洲地區不太可能很快大幅放鬆封鎖措施，該地區經濟復甦的進程將被推遲。而通脹發展形勢可能逆轉歐元的中期走勢。

　　IHS Markit當天公佈的數據顯示，2月，歐元區製造業PMI初值較上月水平顯著回升，也大大高於此前市場調查經濟學家們的預期中值，但服務業PMI衰退程度則進一步超出了此前的預期，綜合PMI雖較上月水平略有回升，但處於50景氣線之下。

　　IHS Markit首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示，2月歐元區製造業呈現過去三年來最強勁的增長，疫苗的接種也使企業對復甦前景越來越樂觀。同時，封鎖措施對服務業的打擊加劇，第一季度GDP再次下降的可能性上升。此外，供應延遲程度上升到接近紀錄的水平，導致近十年來最大幅度的生產投入成本上漲。儘管需求依然疲軟，但通脹在未來幾個月會進一步回升。

　　伴隨上述數據陸續公佈後，歐元兌美元匯率重上1.21大關。

　　荷蘭國際集團分析稱，2月PMI繼續低於50表明歐元區經濟將在本季度再次收縮。歐洲許多國家的封鎖將至少持續到3月，服務業衰退將進一步惡化。製造業的強勁復甦令人驚訝，並給供應造成更大的壓力。預計未來幾個月的通貨膨脹率將明顯上升。 雖然預期今年經濟將開始強勁復甦，但顯然將滯後於通脹，因爲短期內封鎖仍然持續。

　　目前歐洲地區的疫情仍然此起彼伏，而且變異新冠病毒讓迅速放鬆封鎖措施的希望正在破滅，爲了防止出現第三波疫情高峯，各國紛紛關閉與鄰國的邊界。

　　在德國，儘管目前每10萬居民連續7天感染新冠病例數量已經從最高峯時的近200例降至57例（德國要求該指標降到35纔會大幅度放鬆目前的管控措施），大大低於法國、意大利等國水平，但傳染性更強的英國發現的變異新冠病毒感染者數量在德迅速上升，已經佔到新增病例的22%。爲此，德國關閉了與捷克和奧地利部分地區的邊境，法國甚至擔心德國會進一步關閉部分德法邊境。這樣的措施明顯阻礙了跨境商品供應，並造成物流成本的上升。

　　此外，由於部分疫苗被證實針對南非出現的變異病毒有效性不佳，導致一些民衆拒絕接種上述疫苗，進一步加劇了疫情發展的變數，阻礙了歐洲地區疫苗接種的進程。

　　不少經濟學家認爲，封鎖措施對歐元區第一季度經濟的影響此前被低估了，而且這種影響可能會延伸到第二季度初。

　　週四公佈的歐洲央行1月貨幣政策會議紀要中，“不確定性”一詞出現了二十多次。歐洲央行雖然對經濟仍然樂觀，但認爲歐元區經濟復甦放緩和延遲的風險在上升。

　　值得注意的是，目前通脹的上漲比經濟復甦來得更早，也更強勁。近期大宗商品價格持續普漲，美歐中長期市場利率基準——長期國債收益率也不斷攀升，摩根士丹利在一份研究報告中預測，目前的大宗商品上漲週期將比投資者所預期的要長。

　　德國中央合作銀行經濟學家Alexander Buhrow說，“如果（歐元區）2021年月度通貨膨脹率超過2%，市場投資者不應該感到驚訝。”

　　荷蘭國際集團宏觀經濟研究部門負責人Carsten Brzeski則認爲，歐洲央行的通脹預測將首次被證明太低，而不是太高。總體通脹上升可能導致金融市場在更高的通脹預期中重新定價，同時可能降低購買力，甚至阻礙經濟復甦。但他預計，即使總體通脹高於2%，歐洲央行的首選方案仍然是在年內維持超寬鬆的貨幣政策不變。