近日，受地緣因素影響，新興市場資產承壓。接受中國證券報記者採訪的機構人士和業內專家表示，雖然當前地緣風險上升，但是新興市場出現危機的概率較小。新興市場將呈現分化格局，受益於供應鏈修復、全球需求改善的部分新興市場經濟彈性可期。人民幣資產將表現穩健，並獲得資金青睞。

　　新興市場資產承壓

　　隨着地緣風險持續上升，俄羅斯、烏克蘭貨幣大幅貶值，新興市場資產承壓。

　　英爲財情數據顯示，烏克蘭格里夫納兌美元匯率當地時間2月21日下挫逾1%，俄羅斯盧布兌美元匯率當日重挫逾3%。截至北京時間2月22日17時，烏克蘭格里夫納兌美元匯率、俄羅斯盧布兌美元匯率今年以來跌幅分別超6%、7%。

　　此外，俄羅斯股指近日連續大跌。Wind數據顯示，截至北京時間2月22日17時，俄羅斯MOEX指數近4個交易日累計跌逾22%。

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，地緣局勢緊張將會推動天然氣和原油價格再次飆升，新興市場國家將受到能源價格大漲的影響，通脹預期將再次提升。但新興市場經濟基本面已逐漸恢復正常化，具備一定抵抗風險的能力。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝也表示，鑑於有限的經濟體量和特色的經濟結構，局部地緣風險會帶來能源價格的動盪，但是不太可能形成新興市場的貨幣危機。

　　“只有在美元升值與加息週期並行的情況下，纔有可能出現新興市場危機。”西部證券首席宏觀分析師張靜靜表示。

　　國金證券首席經濟學家趙偉認爲，目前看，爆發大規模地緣風險的概率不高，在美聯儲加息已被市場相對充分消化的背景下，新興市場資本流出壓力並不大。而且，主要新興經濟體外債負擔大多處於合理可控區間，可以提供較高抵禦外部風險的能力。

　　人民幣資產將獲資金青睞

　　分析人士認爲，當前新興市場韌性較強，部分新興經濟體的經濟彈性可期，人民幣資產將表現穩健，並獲得資金青睞。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，在外部環境不利的背景下，新興市場展現出了較強韌性。近兩週，亞洲新興經濟體的資本流出壓力緩和並轉爲淨流入，中國股市獲外資持續流入，人民幣匯率保持平穩。

　　趙偉認爲，在疫情影響消退的過程中，受益於供應鏈修復、全球需求改善的部分新興經濟體的經濟彈性可期。

　　“面對持續發酵的外部風險，人民幣資產具有較強的韌性。”陳靂看好人民幣資產的理由有三：一是我國經濟具備長期增長動力，宏觀經濟具備較強的韌性，人民幣資產是較爲安全的避風港；二是從近兩年全球貨幣政策和財政政策來看，大規模的財政刺激疊加量化寬鬆政策導致美國通脹水平創40年以來新高，而我國貨幣政策整體靈活適度，通脹可控，因此近兩年人民幣兌美元始終保持升值態勢；三是從估值上來看，過度寬鬆的經濟政策使得當前國外資產整體估值相對偏高，而中國資產相對而言具備一定的估值優勢。

　　“人民幣資產的韌性和對外部危機抗干擾能力主要來自我國經濟自身的發展。”田利輝說，“這意味着，在地緣風險升溫之時，多數投資者會更加青睞基本面穩健的人民幣資產。”