摩根士丹利經濟學家團隊認爲，他們5月份作出的通脹將回歸的預測正在實現，並列出了三大原因，說明爲何物價將以超過美聯儲和其他央行目標的速度上漲。

　　自該行預測通脹將重新擡頭以來，美國消費者價格已大幅攀升，7月份核心CPI以29年來最快速度上漲。

　　市場衍生的通脹預期指標已經攀升，投資者試圖對衝通脹的一項投資——黃金——已大幅飆升。銅、鋁等大宗商品的價格也大幅上漲。

　　摩根士丹利經濟學家在一份最新報告中說：“隨着經濟指標的反彈步伐不斷加快，我們認爲我們已經擺脫了最嚴重的反通脹壓力，通貨再膨脹已經開始。此外，近期大宗商品價格上漲和美元貶值也將加劇通脹壓力，特別是在美國。”

　　儘管如此，美國核心CPI年率仍只有1.6%，而聯儲青睞的通脹指標——PCE價格指數——通常更慢。美國7月份PCE物價指數將於下週公佈。

　　因此，摩根士丹利經濟學家還不能宣稱他們的預測贏得了勝利。但他們提供了三大理由，說明通脹將會加速。

　　原因之一：他們認爲積極的財政政策將繼續存在。

　　他們在報告中寫道：“即使在CARES法案2.0這一問題上，儘管政策制定者在一攬子計劃的規模上存在分歧，但兩黨都繼續表示需要支持經濟，這又意味着一攬子計劃的最終規模可能會更大（可能在1.5萬億至2萬億美元左右），而不是更小。”

　　這與2008年經濟衰退時的情況形成了鮮明的對比，2010年美國開始實施財政緊縮，2011年歐元區開始實施財政緊縮。

　　原因之二：各國央行已加大了他們的承諾，以彌補失去的通脹。

　　“美聯儲在這方面正一馬當先，因爲它在經濟衰退開始之前就已經開始對其政策進行戰略評估，並開始強調其2%通脹目標的對稱性。這意味着將有一個回溯期，在此期間，政策立場將保持寬鬆，直到美聯儲的既定目標實現，這爲更高的通貨膨脹鋪平了道路。”

　　美聯儲將於週三公佈上次貨幣政策會議的紀要，這將爲聯儲的路線提供更多線索。

　　最後一個原因，也是經濟學家通常忽視的一個原因：對所謂的“貿易、科技和其他巨頭”的監管審查。

　　摩根士丹利經濟學家稱：“當決策者試圖檢查這些因素在加劇不平等方面的作用時，他們也可能帶來消除這三者在過去30年中產生的反通脹影響的後果。它們可能導致生產力增長基本趨勢的重大扭曲，並可能造成通貨膨脹動態的制度轉變。”