據外匯局公佈的數據顯示，截至2021年1月末，我國外匯儲備規模爲32107億美元，較2020年12月末下降59億美元，降幅爲0.2%。

　　1月外儲小幅下行58.51億美元 低於市場預期

　　對於造成這一變化的原因，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在就2021年1月份外匯儲備規模變動情況答記者問時表示，2021年1月，我國外匯市場運行平穩，市場預期和交易保持穩定。國際金融市場上，受新冠肺炎疫苗進展、主要國家貨幣政策及財政政策預期等影響，美元指數上漲，主要國家金融資產價格總體下跌。外匯儲備以美元爲計價貨幣，非美元貨幣折算成美元后金額下降，加上資產價格變化等因素共同作用，當月外匯儲備規模下降。

　　在英大證券研究所所長鄭後成看來，1月外匯儲備面臨兩大利空：一是1月主要發達經濟體10年期國債收益率均較12月上行，壓低外匯資產的價格，利空1月外匯儲備；二是1月美元指數開於89.938，收於90.555，漲幅爲0.70%，壓低非美資產的美元價格，利空外匯儲備。

　　因此，在此背景下，鄭後成認爲，1月外匯儲備僅小幅下行58.51億美元，降幅僅爲0.2%，遠低於市場預期。究其原因，對1月我國外匯儲備起到支撐作用的因素主要是我國良好的國際收支格局。12月出口金額當月同比錄得18.10%，貿易順差連續2個月位於750億美元之上，12月錄得781.74億美元的歷史新高，直接利多人民幣匯率與外匯儲備。與貿易順差創歷史新高相呼應的是，12月銀行代客結售匯順差當月值錄得652.19億美元，較前值大幅上行617.07億美元，創2014年2月以來新高。以上因素對1月外匯儲備形成有力支撐。

　　2021年外匯儲備大概率較2020年上行

　　鄭後成表示，由於我國外匯儲備以美元爲主，且主要持有形式是美國國債和機構債券的結構特徵，因此，在研判外匯儲備走勢時，建議主要從美元指數、10年期美債到期收益率，以及人民幣匯率三大影響因素入手。受以上三個因素的綜合作用，鄭後成判斷，總體上看，2021年我國外匯儲備中樞大概率較2020年上移。

　　首先，從10年期美債到期收益率方面來看，隨着疫苗的成功研製並投放，疊加宏觀經濟復甦，10年期美債到期收益率大概率上行，這將利空2021年我國外匯儲備。

　　其次，從美元指數方面分析，目前2021年美聯儲既不會加息也不會縮表，疊加目前美國貿易逆差居於歷史高位，以及美國財政赤字也居於歷史相對高位，令美元指數在基本面上承壓。鄭後成指出，基於當前美元指數進入第三輪下行週期的初期，預計美元指數將進入爲期6-7年的下行期，由此，或將利多我國外匯儲備。

　　第三，從人民幣匯率方面來看，從宏觀經濟基本面分析，2021年我國宏觀經濟大概率位於“合理區間”的上半部，中美利差有望維持在較高位置，此外，2021年貿易順差雖然大概率較2020年收窄，但是下行幅度不會太大，人民幣匯率依舊面臨支撐，利多2021年我國外匯儲備。

　　展望未來，王春英表示，新冠肺炎疫情變化和外部環境仍面臨較多不確定性，全球經濟復甦的基礎尚不牢固，國際金融市場波動性可能加大。但我國經濟長期向好的基本面沒有改變，國際收支將延續基本平衡格局，有利於外匯儲備規模保持基本穩定。