據外匯局數據顯示，5月7日，人民幣兌美元中間價上調217個基點報6.4678。今年以來，人民幣兌美元在經歷震盪走貶後，在4月由月初小幅調貶再次迴歸小幅升值區間，尤其是進入5月後，離岸人民幣累計漲幅超200個基點，雙向區間波動或繼續加大。

　　對此，儘管有業內專家稱考慮到二季度外匯市場美元升貶各異，人民幣異常升值的概率較小，或存在極端貶值的可能，但在中國國際經濟交流中心副總經濟師張永軍看來，從各方面影響因素來看，近期人民幣匯率不存在大幅度貶值可能。

　　張永軍認爲，一是從價格變化趨勢來看，由於匯率從根本上反映的是兩種貨幣的相對購買力，因此，一種貨幣的匯率出現大幅度貶值，往往與該經濟體發生比較嚴重的通貨膨脹有關。而近期我國消費價格水平基本保持穩定，1-3月份我國消費價格與上年同期比基本持平；而同期美國消費價格同比上漲1.9%；從目前情況看二季度美國消費價格漲幅可能進一步上升，我國消費價格漲幅則很可能保持在2%以下；所以在我國價格總水平上漲幅度還將低於美國的背景下，兩國貨幣購買力的變化趨勢不支持人民幣匯率出現大幅度貶值。

　　二是我國國際收支總體上基本平衡。張永軍告訴記者，考慮到國際收支是影響匯率的重要因素，且一種貨幣的匯率出現大幅度貶值，往往與該國存在大規模的貿易逆差和外債有密切關係。由於2020年及此前多年我國經常賬戶保持略有盈餘的狀態，因此從我國的外債情況來看，我國的外債餘額明顯低於我國的外匯儲備規模，具備較強的償債能力，這種情況下不大可能發生人民幣匯率大幅度貶值的情況。

　　三是從兩國利率水平對比來看，我國利率水平仍將高於美國。張永軍表示，一般認爲跨境資本爲了獲得高收益，會流向利率較高的國家，因此利率也是影響一國貨幣匯率的因素之一。近期我國銀行間隔夜拆借利率在1.8%-2.2%之間，而美國聯邦基金利率在0.1%以下；我國十年期國債收益率在3.2%左右，美國在1.6%左右；從各種利率水平來看我國都明顯高於美國。因此在張永軍看來，即便今年內美國可能會上調利率，兩國利差會有所縮小，對人民幣兌美元匯率產生影響，但短期內美國利率水平調整的幅度不會太大，對人民幣兌美元匯率的影響也將有限，人民幣匯率不會大幅度貶值。

　　最後，從經濟發展趨勢來看，張永軍表示，在我國經濟增長速度將持續高於美國的背景下，儘管我國經濟發展水平明顯低於美國，但兩國發展水平的差距呈現不斷縮小的趨勢，因此長期來看，人民幣兌美元匯率將呈現升值趨勢。特別是2020年二季度以來，我國經濟從疫情嚴重衝擊下迅速恢復，而美國至今還沒有恢復到疫情前的水平。2020年5月份以來人民幣兌美元匯率出現一定的幅度升值，在很大程度上就是對兩國經濟走勢差異的反應。