《關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出，要穩慎推進人民幣國際化，堅持市場驅動和企業自主選擇，營造以人民幣自由使用爲基礎的新型互利合作關係。與“十三五”規劃期間強調“有序實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權，成爲可兌換、可自由使用貨幣”不同，“十四五”規劃在對外開放部分提出“穩慎推進人民幣國際化，堅持市場驅動和企業自主選擇，營造以人民幣自由使用爲基礎的新型互利合作關係”。爲何會出現這樣的調整？影響人民幣持續推進國際化的因素有那些？人民幣使用政策環境有哪些變化？

　　爲何會出現這樣的調整？

　　接受記者採訪的崑崙健康資管首席研究員張瑋認爲，此次“十四五”規劃強調“穩慎”二字主要是爲了避免匯率大幅波動。張瑋認爲，一方面，我國要金融開放，要吸引外資投資人民幣資產，首先就要保證人民幣匯率的穩健；另一方面，我國監管當局將外匯供需的自主選擇權更多交給市場，就意味着市場需要對自己的行爲負責。很多企業受制於經驗、信息和行業限制，實際操作中風險較高，所以在以市場推動人民幣國際化的過程中，還需要時刻保持警惕、謹慎。

　　中信期貨研究諮詢部副總經理劉賓告訴記者，目前人民幣在國際支付中的比例約2%，仍有較大提升空間。“十四五”強調“穩慎推進人民幣國際化”主要反映了政府穩中求進的工作方法。人民幣國際化程度主要取決於我國經濟實力、人民幣使用場景的豐富程度、人民幣兌換的方便程度以及海外對人民幣的信心。

　　“十三五”時期，人民幣對外開放部分提出“有序實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權，成爲可兌換、可自由使用貨幣”。回顧具體時間節點可以看出，人民幣於2015年10月30日被國際貨幣基金組織（IMF）批准加入特別提款權籃子貨幣，而“十三五”規劃於同年11月3日正式發佈，這一直被業界認爲是對人民幣在國際地位上的認可。而“十四五”期間，我國將“穩慎推進人民幣國際化，堅持市場驅動和企業自主選擇，營造以人民幣自由使用爲基礎的新型互利合作關係”，這將豐富和便利人民幣的使用，推動人民幣國際化進一步深化，劉賓稱。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤也表示，由於“穩慎”一詞可以看成爲“穩妥”與“慎重”的組合，因此，“穩慎推進”比“穩步推進”更偏穩健。尤其在今年新冠肺炎疫情大流行背景下，全球出現了經濟大衰退、金融大動盪，但受益於我國疫情防控有效、政策應對得力、經濟率先復甦，中外利差較大等因素，外資穩步增加人民幣股票和債券資產配置。

　　影響人民幣持續推進國際化的因素有那些？

　　接受記者採訪的中央財經大學國際金融研究中心客座研究員張啓迪表示，鑑於十四五期間國際經濟金融形勢和地緣政治形勢已經發生較大變化，有必要適當調整人民幣國際化的步伐，維護國內宏觀經濟和金融系統的穩定。據IMF統計，今年前兩個季度，全球持有的人民幣外匯儲備資產總額和市場份額均連創歷史新高。

　　張啓迪認爲，與十三五期間相比，當前國際政治經濟形勢更加複雜多變，疫情爆發前，全球經濟已經進入“低增長、低利率、低通脹”新常態，而疫情爆發後，給全球經濟帶來了重大沖擊；與此同時，貿易保護主義日益升溫，地緣政治衝突加劇，在此背景下，如果要進一步推進人民幣國際化，勢必要繼續加大資本賬戶的開放力度。然而，在當前不確定性日益增多的經濟環境下，加大資本賬戶開放勢必導致國際資本流動更加頻繁，規模也會更加龐大。

　　管濤認爲，與五年前人民幣剛被批准“入籃”時相比，隨着我國金融市場對外開放不斷擴大，境外對境內人民幣金融資產的持倉量翻了一番，持有結構也從以貸款存款爲主轉向以股票債券爲主。人民幣國際化與可兌換合二爲一，人民幣國際化也從離岸市場驅動轉爲在岸市場驅動。但是從正面清單轉爲負面清單難以一蹴而就，需要一系列配套條件；同時，國際貨幣體系存在路徑依賴、網絡效應。儘管人民幣在大部分貨幣國際化指標中排名有所精進甚至已經靠前，但仍難以比肩美元、歐元、英鎊、日元等主要國際化貨幣。因此，儘管伴隨人民幣股票和債券越來越多被納入國際指數或被提高權重，國內不少人呼籲中國應藉機加快國內金融市場開放，不少境外投資大咖也紛紛表示看好人民幣儲備貨幣前景，官方正式提出的“穩慎推進人民幣國際化”或許低於市場預期，但更偏穩健，也更適合人民幣國際化發展的現階段，即從不可兌換、不可自由使用的外圍貨幣向歐元、英鎊等可兌換、可自由使用的次中心貨幣爬升的階段。

　　人民幣跨境使用政策環境有望優化

　　今年以來，企業跨境人民幣結算量快速增長。央行數據顯示，今年1-9月份，人民幣的跨境收支同比增長了59%。其中，貨物貿易項下人民幣的跨境收支同比增長了30%。從全球來看，人民幣目前是全球第五大國際支付貨幣和官方外匯儲備貨幣，以及第八大外匯交易貨幣。全球70餘家央行已將人民幣納入儲備，人民幣外匯儲備份額超過2%，較2016年剛加入SDR時的水平增加了近一倍。事實上，人民幣跨境使用整體改善了我國營商環境，境內外市場主體得到了實惠。通過使用人民幣，進出口企業減少了匯率風險，節約了匯兌成本；市場參與者實現了資產多元化配置，拓寬了投融資渠道。而且，辦理跨境人民幣結算業務更加便利，節省了企業“腳底成本”。

　　管濤表示，由於近年來人民幣可兌換一定意義上與國際化已經融爲一體，“十四五”規劃建議提出要“穩慎推進人民幣國際化，堅持市場驅動和企業自主選擇，營造以人民幣自由使用爲基礎的新型互利合作關係”，其實也就相當於穩慎推動人民幣資本項目可兌換，這符合穩中求進的工作總基調。

　　人民銀行近日表示，在“十四五”規劃建議“穩慎推進人民幣國際化”的要求下，將提高人民幣在貨物貿易、服務貿易、直接投資等實體經濟領域使用的便利化水平作爲一項重要基礎工作，出臺相關政策文件，進一步推動金融市場對外開放，大力發展離岸人民幣市場，下一步將繼續堅持市場驅動和企業自主選擇，持續優化人民幣跨境使用的政策環境，提高人民幣跨境及離岸清算效率。據悉，人民銀行已聯合國家發展改革委、商務部、國資委等六部門制定了《關於進一步優化跨境人民幣政策支持穩外貿穩外資的通知》，政策文件將很快出臺。