人民幣國際化站上新起點，迎來全新的發展目標和推進節奏要求。“十四五”規劃提出，要穩慎推進人民幣國際化。從“十三五”規劃的“穩步推進人民幣國際化”，到如今的“穩慎推進人民幣國際化”，“一字之差”蘊含深刻內涵，引發強烈關注。

　　“穩慎”考慮到開放與安全的關係

　　從“穩步”到“穩慎”，表述的變化意味着什麼？

　　中銀國際證券全球首席經濟學家管濤表示，“穩慎”並非常用詞，是“穩妥”與“慎重”的組合。因此，“穩慎推進”比“穩步推進”更偏穩健，“面對市場上加大人民幣國際化的呼聲，中國採取更偏穩慎的態度，體現出對於統籌國內外大局的整體考慮。”

　　上次政府官方表述用到“穩慎”一詞，是2016年3月底國務院常務會議提及“穩慎推進人民幣資本項目可兌換”。當時，中國正在經歷股市和匯市震盪。關於人民幣資本項目可兌換的官方表述，從2014年底的“加快實現”、2015年初的“穩步實現”，一年後改成了“穩慎推進”。

　　IMF數據統計顯示，2020年前兩季度，全球持有的人民幣外匯儲備資產總額和市場份額均連創歷史新高。6月初以來，人民幣匯率先抑後揚，近期創下兩年來新高。在此背景下，國內不少人呼籲，中國應藉機加快國內金融市場開放，加速推進人民幣國際化進程。

　　管濤認爲，現在官方正式提出“穩慎推進人民幣國際化”，或許低於市場預期，但這反映了中國政府清醒冷靜的判斷，“一方面，目前中國金融市場基礎制度還要進一步完善，另一方面，未來一段時期我們可能會遭遇更多外部環境的挑戰，要考慮好開放和安全的關係。”

　　中國社科院世界經濟與政治研究所所長張宇燕說，從“穩步”到“穩慎”，一字之差，所表達的含義更加豐富，“慎”在中文表述中通常有“慎重”的意思，人民幣國際化是一項系統工程，涉及人民幣的計價結算、匯率、資本市場開放等諸多議題，與金融安全穩定緊密關聯。

　　財信證券首席經濟學家伍超明也表示，從字面意思上看，“穩慎”包括穩重和謹慎雙層含義。因此，“十四五”規劃中“穩慎推進”人民幣國際化，相對“十三五”規劃中“穩步推進”人民幣國際化的表述，表明“十四五”期間人民幣國際化進程將更多地依賴市場和企業的自主選擇，政策更多地起到順水推舟作用，更趨理性和慎重。

　　“人民幣國際化進程中，如何推進資本和金融項目開放、防範跨境資金大進大出對國內經濟尤其是金融市場的衝擊等問題，是難以迴避的，歷史上的教訓也不少，如何趨利避害，需要貨幣政策、匯率制度、監管能力等宏觀制度措施的配套升級，這需要時間和成功案例，滿足‘統籌發展和安全’要求。”伍超明說。

　　推進人民幣國際化，還需下大力氣培育市場需求

　　“十四五”規劃提出，人民幣國際化要“堅持市場驅動和企業自主選擇，營造以人民幣自由使用爲基礎的新型互利合作關係規劃”。

　　多名專家在談及如何穩慎推進人民幣國際化時，都提到同樣字眼——“市場”，表示要努力培育市場需求，提高市場意願，使其放心持有人民幣。

　　張宇燕認爲，當前提到“穩慎”，並不是說之前不夠穩妥慎重，而是結合人民幣國際化的新進展新情況作出的新安排，“不管是‘穩步’，還是‘穩慎’，我們都是要往前走。中國政府會根據自身經濟發展情況，依據市場規則，充分考慮市場的接受度，持續推進人民幣國際化。”

　　管濤表示，現在國內政策上基本是本外幣統一待遇，即外匯可以做的，本幣也一樣可以做，給市場提供了公平選擇的機會。所以，人民幣國際化更多取決於市場接受和認可，是一個順其自然、水到渠成的過程。政策上過於高調，反易招致無端猜忌或者非議。

　　“作爲新興國際化貨幣，在培育市場需求方面還需要下大力氣，以提高市場對人民幣的認知度和接受度。爲此，一方面，境內企業和機構要積極創造條件，引導市場增加或接受人民幣計價結算；另一方面，政府部門要通過進一步簡化手續憑證，完善金融基礎設施，加強國際合作，提高人民幣跨境流通使用的便捷性，降低交易成本。”管濤說。

　　伍超明表示，推進人民幣國際化，可能要重點解決人民幣自由使用和海外市場願意放心持有人民幣資產問題。一方面要推動貿易和投資的自由化便利化、完善外商投資准入前負面清單管理制度、賦予自由貿易區更大改革自主權、擴大服務業對外開放和金融市場開放等措施，需要資本金融項目改革等制度措施的配套升級；另一方面要保持人民幣幣值的相對穩定和避免國內受到重大外部衝擊風險，也需要完善貨幣政策框架、匯率形成機制、宏觀審慎監管框架等金融基礎制度，解決放心持有、互利互惠問題。

　　近期人民幣升值較快，關於人民幣匯率趨勢變動對推進人民幣國際化有何影響，中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，人民幣將在波動中趨向升值，但雙向波動的彈性會更大。“未來一段時間，人民幣國際化和中國金融市場的進一步開放將有助於人民幣進一步升值。人民幣國際化將進一步推動全球對於人民幣的需求，在全球支付結算等交易活動中，人民幣的使用規模將越來越大，越來越多交易者和投資者會持有人民幣對中國金融市場進行投資；同時，我國金融市場開放程度越來越大，將更加便利這些投資，也會有助於更多投資者以人民幣投資於人民幣資產。”連平指出。