【全球央行動態】

　　美聯儲褐皮書顯示，多數地區報告就業增長，儘管速度緩慢，復甦仍不完全。但與上一個報告期間相比，越來越多的地區報告就業水平下降。製造業、建築業和交通運輸業的勞動力需求最強勁。幾乎所有地區均見到物價溫和上漲。

　　美聯儲貼現率會議紀要顯示，聯邦儲備銀行董事們報稱疫情繼續拖累經濟狀況，不同行業的影響差別很大。在11月末到12月初的會議上，12家地區聯儲銀行的董事均投票維持貼現率不變。

　　美聯儲主席鮑威爾在出席線上活動中表示，除非出現令人不安的通脹和失衡，否則將不會加息。美聯儲加息時間點“不會很快到來”，經濟離美聯儲的目標還很遠。美聯儲將非常透明，當討論縮減寬鬆的具體日期變得合適時，會讓市場知曉。

　　歐洲央行公佈2020年12月政策會議紀要，表示未來經濟前景可能不及預期，因而擴大寬鬆力度仍有必要。歐央行宣佈將緊急抗疫購債計劃（PEPP）總體規模增加5000億歐元至1.85萬億歐元，並將該計劃延長9個月至2022年3月。

　　歐洲央行行長拉加德在一場主要討論歐元區經濟前景的對話中表示，加密貨幣市場的投機熱潮已經引起了高層決策者的注意。自11月以來，比特幣價格已經翻了一番多，本月早些時候創下了逾41000美元的歷史新高。她表示，比特幣爲犯罪活動提供了便利，稱這種加密貨幣使一些“可笑的生意”成爲可能。

　　美聯儲哈克表示，美聯儲將盡可能在長時間內將利率保持在較低水平。美聯儲能夠接受通脹輕微超調，但不會讓通脹失去控制。新冠疫情仍將對經濟造成創傷。

　　美聯儲理事佈雷納德表示，短期經濟前景充滿挑戰，經濟離我們的目標還很遠；需要一定時間才能出現實質性的進一步進展；通脹處於低位，希望看到持續性進展；由於基期因素，通脹有可能短暫突破2%。

　　英國央行行長貝利表示，英國央行正在與銀行就負利率是否切實可行進行大量的工作，沒有哪個國家在金融市場的”零售“端使用負利率，不認爲疫情會導致英國經濟發生結構性轉變。英國央行副行長布羅德班特表示，英國經濟可能比看上去要強勁。英國將於本週開始與歐盟進行金融服務談判。

　　日本央行上調9個地區中3個地區的評估，下調1個地區的評估，另外4個地區維持不變。日本央行稱，許多地區看到經濟出現回升跡象，但由於疫情的影響，形勢依然嚴峻。

　　日本央行行長黑田東彥稱，隨着疫情的影響消退，日本經濟有可能出現好轉。日本央行將在必要時增加寬鬆政策。

　　韓國央行將基準利率維持在0.5%不變，符合市場預期。韓國央行行長李柱烈稱，今天的政策決定是一致的，維持寬鬆的立場，直到預期中的穩定復甦出現；現在討論貨幣政策正常化還爲時過早，經濟復甦的步伐取決於消費。

　　菲律賓央行行長稱，重申只要有需要，寬鬆貨幣政策就可以維持下去；有針對性的財政措施仍有空間；2021年第二季度將出現兩位數的GDP增長，第四季度的增長也將是穩健的。

　　泰國央行稱，經濟復甦仍然脆弱，面臨不確定性；預計通脹將在2021年年中恢復到目標水平。

　　【市場觀察】

　　摩根大通指出，在上一輪經濟週期中，美聯儲在2013年5月首度透露縮減QE預期後於同年12月正式實施，在縮減QE之處美債收益率曲線一度快速走陡，後又重新趨平。而以當前10年期美債收益率開始走高的節點判斷，美聯儲最有可能在2021年12月開始縮減QE，此後在2023年下半年進入加息週期。

　　凱投宏觀稱，美聯儲承諾維持寬鬆政策，意味着通脹保值國債（TIPS）應該會繼續跑贏名義國債，以反映通脹預期上升，而實際收益率下降應該會抑制美元走強。經濟學家Adam Hoyes在報告中稱，美聯儲的政策立場意味着“經濟仍在復甦的時候，名義收益率不會上漲太多”；然而，美國通脹“將高於大多數人的預期”，投資者“高估了貨幣狀況將會收緊的速度”。因此，隨着通脹補償上升，實際收益率應該會繼續下降；實際收益率下降會阻止近期美元反彈“積聚太多動能”，尤其是在人們預期歐洲或日本的實際收益率不會下降太多的情況下。

　　高盛分析師押注英國央行將在2月降息，賠率爲4:1。英國央行降息10個基點——將利率降至零的可能性表明，在2月會議上押注較低隔夜指數掉期利率具有積極的風險回報。預計銀行將有更多動機在定期融資計劃下放貸，購債步伐也將加快 。不過，英國國債收益率曲線仍可能會變陡，前沿利率仍受到支撐，因央行將發佈進一步的負利率政策研究報告。