上週美聯儲公佈1月貨幣政策紀要，紀要顯示美聯儲認爲當前利率處於適當水平，足以支撐美國溫和的經濟增長，與貿易相關的風險有所緩解，全球經濟初步出現企穩跡象，但美國經濟前景面臨的下行風險依然突出。

　　美聯儲認爲，公共衛生事件的威脅雖然並未明顯顯現，但仍構成下行風險。紀要公佈後，因內容與市場此前預期並無明顯差異，金融市場波動並不顯著，相反，投資者更被公共衛生事件的不確定風險所吸引。

　　上週美聯儲數位官員的講話產生了分歧，當前市場押注美聯儲今年有降息可能，而支持這一立場的克利夫蘭聯儲總裁梅斯特認爲，美聯儲需要緊密傾聽市場信號。與之觀點不同的是，美聯儲副主席克拉裏達、美聯儲理事布拉德、亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克均認爲短期內無需考慮降息。克拉裏達強調了當前經濟基本面的穩固，其他官員們的講話同時淡化了公共衛生事件對經濟的即時影響。博斯蒂克認爲公共衛生事件帶給經濟的影響都是短暫的，會很快恢復到正常水平。

　　本週將有多位美聯儲官員講話，投資者應留意美聯儲官員是否會對公共衛生事件繼續發表自己的觀點，以及跟之前的表態是否有所不同。

　　總體來看，巴克萊認爲FOMC票委在是否調整政策方面持觀望立場，與美聯儲主席鮑威爾國會證詞的基調類似。

　　【全球央行動態】

　　歐洲央行1月會議紀要：經濟初步企穩 戰略評估不會限制政策行動

　　歐洲央行1月會議紀要顯示，決策者們在1月對於歐元區經濟增長前景持謹慎樂觀看法。預測模型顯示，經濟增長穩定處於潛在水平之下，要承認經濟中積極的現象，但不應過於樂觀，數據顯示出積極的信號，但預計經濟增速將是溫和的。歐元區就業人數在2019年第三季度繼續增加，但只是略有增加，與經濟增長放緩相一致。

　　美聯儲1月會議紀要：對經濟持謹慎樂觀態度 關注公共衛生事件等新威脅

　　美聯儲1月貨幣政策會議紀要顯示，儘管決策者們承認公共衛生事件帶來新的風險，但他們對今年保持利率穩定持謹慎樂觀態度。美聯儲官員對重新考慮對通脹目標進行重大調整持懷疑態度。決策者在上次會議上一致投票決定將利率目標區間維持在1.50%-1.75%。1月會議紀要公佈後，期貨交易員維持了他們對美聯儲今年至少降息一次的預期。

　　美聯儲卡普蘭：目前將聯邦基金利率設定爲1.5%-1.75%大致合適

　　美國達拉斯聯儲總裁卡普蘭表示，預計美國今年將實現“穩健”增長，但利率應保持在原位。卡普蘭稱，“我認爲，根據我對美國經濟基本情況的展望，目前將聯邦基金利率設定爲1.5%-1.75%大致合適，”今年沒有必要採取任何利率變動。

　　澳儲行：降息效益增加

　　澳儲行在最新貨幣政策會議紀要中重申了進一步降息的可能性。澳儲行稱，進一步降息可能加快實現就業和通脹目標的步伐，但需要與更低利率帶來的風險、包括對儲戶的影響相平衡。看到降息的效益增加，政策傳導有滯後性。在房市強勁上揚的情況下，降息能夠提振借貸。

　　德國議員不留情面公開指摘 拉加德因負利率政策遭重重政治阻力

　　德國議員在歐洲議會上嚴厲批評歐洲央行的負利率政策。雖然外界的埋怨和不滿對歐洲央行行長來說已是“家常便飯”，但歐洲議會的這一幕也足以凸顯，該刺激工具已經招致了多麼激烈的政治情緒。

　　【市場觀察】

　　荷蘭國際集團：歐洲央行3月會議想要樂觀很難

　　荷蘭國際集團的德國首席經濟學家Carsten Brzeski警告，當歐洲央行三週後再次開會時，宏觀環境將更具挑戰性。儘管預計歐洲央行將不會理會任何不利外部發展的短期影響，但在3月的會議上，很難維持1月相對樂觀的情緒。

　　道明證券：加拿大央行存4月降息可能

　　道明證券指出，本週加拿大經濟數據公佈頻繁，是對12月的真實經濟活動的初步反映，雖然市場認爲加拿大央行3月降息機率降低，但預計4月降息機率爲40%，取決於加拿大經濟數據狀況。由於汽車生產疲軟和工廠價格下降，預計加拿大12月製造業裝船月率下降0.1%。

　　盛寶銀行：經濟前景的不確定性或加大全球央行寬鬆壓力

　　盛寶銀行策略主管奧勒.漢森（Ole Hansen）表示，經濟學家仍在嘗試評估市場的不確定性對全球經濟產生的全面影響。“過去一個月，市場看到了巨大的需求破壞，並且不會很快解決。因此各國央行將被迫再次放鬆，但問題是進一步放鬆政策將產生多大影響。”

　　渣打銀行：全球主要央行料繼續放鬆貨幣政策

　　渣打銀行全球首席經濟師馬德威表示，在2019年各央行普遍放鬆貨幣政策的鴿派浪潮過後，貨幣環境更加寬鬆，2019年第四季度，美聯儲、歐洲央行和日本央行合併資產負債規模繼續擴張，並且預計在2020年還將繼續擴大。未來幾周通脹壓力較小以及那些受突發公共衛生事件影響增長風險較大的經濟體，其央行可能會出臺更多出人意料的放鬆政策。

　　澳洲聯邦銀行：就業數據提升澳儲行4月降息機率

　　澳洲聯邦銀行表示，澳大利亞1月就業市場報告強化了澳儲行4月將現金利率從0.75%下調至0.50%的概率，澳大利亞1月季調後失業率上漲0.2%至5.3%，經濟學家預計未來數月失業率將進一步上升，雖然失業率上升，但全職就業崗位增加4.62萬。澳儲行也可能在3月降息，可能會利用3月貨幣政策會議爲4月降息做鋪墊。

　　【本週重點關注】

　　週一

　　16：20 歐洲央行行長拉加德發表講話

　　週二

　　02：30 英國央行首席經濟學家霍爾丹在智庫政策研究中心舉辦的一次活動中發表講話

　　04：00 克利夫蘭聯儲總裁梅斯特在全美商業經濟協會第35屆年度經濟政策會議上就經濟前景發表講話

　　22：45 達拉斯聯儲總裁卡普蘭在堪薩斯城房地產趨勢研討會上發表講話

　　週三

　　04：15 美聯儲副主席克拉裏達在全美商業經濟協會第35屆年度經濟政策會議上發表講話

　　16：00 瑞典央行行長英韋斯訪問納斯達克，討論支付市場的發展

　　19：00 歐洲央行管委馬赫盧夫發表講話

　　22：45 達拉斯聯儲總裁卡普蘭發表講話

　　週四

　　02：00 明尼阿波利斯聯儲總裁卡什卡利發表講話

　　09：00 韓國央行公佈利率決議

　　13：00 日本央行副行長雨宮正佳就央行數字貨幣和未來結算的講話

　　18：05 歐洲央行執委施納貝爾發表講話

　　18：30 英國央行副行長坎利夫發表講話

　　20：15 歐洲央行首席經濟學家連恩參加有關“經濟前景走軟之際的歐元區增長：診斷和響應”高層會議的圓桌討論

　　週五

　　00：00 歐洲央行副行長金多斯發表講話

　　00：30 芝加哥聯儲總裁埃文斯參加全球互相依賴中心代表團計劃會議

　　04：30 克利夫蘭聯儲總裁梅斯特在該聯儲主辦的一次座談會上致歡迎詞

　　18：00 德國央行行長魏德曼發表講話

　　19：15 英國央行首席經濟學家霍爾丹發表講話

　　22：15 聖路易斯聯儲總裁布拉德就經濟和貨幣政策發表講話