80年代末期，比爾•利普舒茨擔任薩洛蒙兄弟公司的外匯交易主管。目前，他是哈瑟塞奇資本管理公司的懂事。在《新金融怪傑》一書中，傑克•施瓦格把比爾•利普舒茨形容爲薩洛蒙兄弟公司最大與最成功的外匯交易員。這一點也不奇怪，因爲利普舒茨的單筆交易金額通常都高達數十億美元，獲利也經常是以千萬美元計算。根據施瓦格的估計，利普舒茨任職薩洛蒙兄弟公司的八年期間，他個人創造的利潤就超過五億美元，相當於八年期間每天平均獲利爲25萬美元。

　　個人交易者的優勢

　　當然，大多數交易者並不是在大型投資銀行工作。絕大部分的交易者都是利用空閒時間，偶爾嘗試幾筆交易。相形之下，個人交易者是“戴維”，投資銀行是“巨人”，前者欠缺後者的基本設備、後勤人員、研究條件、最新的資訊系統、分析軟件與硬體，同時也欠缺同僚競爭的環境。可是，戴維也具備一些巨人所沒有的優勢。爲了在市場上有效擊敗巨人，個人交易者必須充分發揮本身的優勢。

　　優勢1：不需勉強進行交易

　　不舒服，但獲利機會較高。這就是拒絕交易的優勢。如同比爾解釋的，個人交易在這方面佔據的優勢顯然超過投資銀行的專業交易員，後者必須應付上層主管的監督。

　　“如果你在大型機構擔任交易員，大概很難說；‘今天的行情看起來不太對勁，還是看報紙吧’，因爲老闆可能早過來說：‘你不交易，看什麼報紙？’事實上，如果交易員能夠減少50%的交易次數，通常都可以賺更多的錢。”

　　“一年250個交易日，假定你每天都進行一筆交易，你知道最後的結果會怎麼樣嗎？結果，關鍵的交易只有五筆，三筆交易的看法完全錯誤，讓你賠了一屁股，兩筆的判斷完全正確，讓你賺翻了。剩下的245筆交易都無關緊要——小賺小賠。很多情況下，根本不適合進場，但你勉強進行交易，結果只能期待解套出場，稍微不留心，你還可能建立一個勝算很差的部位，結果造成重大損失。真正的勝負決策只有幾個。”

　　“務必瞭解‘場外觀望’的效益，結果沒有適當的行情，結果沒有勝算高的機會，就不要勉強進場。整個交易遊戲的關鍵就是持續掌握優勢。賭注必須押在勝算高的機會上。如果始終把握這個原則，你就可以領先，當然毀滅性風險也必須足夠低，不至於因爲三、兩筆連續虧損而被三震出局。所以，假定你在大機構擔任交易員，如果某個人老是盯着你說：‘你不照顧交易部位？難道你該看報紙嗎？’正確的回答是‘正是如此’。可是，管理階層恐怕聽不進去。”

　　優勢2：決策控制程序

　　如果你操作自己的資金，你說怎樣就怎樣。一切的決策都由你控制。同理，如果你不是場內交易員而從事代客操作的業務，只要客戶都是個人投資者，那還是有相當大的揮灑空間。

　　“個人投資者不會每天打電話來煩你，因爲他們根本不在意你持有什麼部位——做多、放空或空手。不論在哪一方面，你都是唯一的決策者：交易什麼、何時交易或是否交易。我之所以微笑，因爲就象你一樣，我踏入這個層次已經有一段時間了，我操作自己的資金——你、我或你準備訪問的每個交易員——我們的績效在某個時候都是480%、200%、80%或某特定的水準，那就絕對不可能成功。”

　　按照比爾的說法，如果你能夠充分掌握交易決策，操作績效應該很理想，或許優於銀行的專業交易員。如果個人交易員不能達到這種績效水準，一旦有人盯着你的時候，那就難了。

　　優勢3：資訊

　　個人投資者掌握的資訊越來越多，他們在這方面已經不會落在專業交易員的下風，甚至處在相同的地位。所以，嚴格來說，誰也佔不了資訊的優勢。

　　“就1997年的資訊傳遞速度來說，已經沒有人可以充分消化。沒有人可以首先取得資訊。某個人坐在堪薩斯小鎮的客廳看電視，他取得資訊的速度不會輸給盤房內的交易員。十年之前，因爲我在薩洛蒙，因爲我掌握資訊科技，優勢顯然超過絕大部分的人。我的住處也有路透社與德勤資訊的設備，紐約僅有少數交易員能夠辦到這點。現在，這一切都太普通了。”

　　“我希望家裏也裝備資訊系統，否則就必須象其他交易員一樣，通過倫敦的同事詢問當時的行情，對於我來說，這相當於取得第二手資訊。所以，通過家裏的德勤資訊系統，我隨時可以工作，隨時可以掌握行情的發展。現在，幾乎每個人都可以取得這類的資訊，專業交易員的優勢已經不存在。”

　　優勢4：彈性與敏銳性

　　我們都知道，龐然大物很難靈活調整，這可以由物理學的慣性定律解釋。交易領域內也有類似的法則，這是“戴維”掌握的優勢。

　　“身爲‘芝麻綠豆’，你可以很快調整公司的導向。許多小公司都同時操作許多市場。舉例來說，如果某個市場突然出現交易機會或進行結構性變化，大型機構恐怕很難立即反應。公司的規模越大，橡皮圖章越多，調整越耗費時間。這就是大型機構的特點。”

　　交易員必須觀察整體產業的變動，就如同可口可樂的總裁必須留意整個軟性飲料市場的變化。所以，當法令修改或發生其他結構變化，你比較容易調整產品或變更市場。在整個交易生涯裏，這種優勢或許只能運用一次，但還是值得銘記在心。

　　優勢5：壓力

　　小型交易者的命運完全操控在自己的手裏，相對來說，通常不會屈從他人的壓力。可是，這未必是絕對的優勢。

　　“相對於專業交易員來說，個人交易員比較沒有受人監督的壓力，沒有人緊盯着你說：‘你必須做這個或應該做那個’。可是，反過來說，也沒有人隨時叮嚀你應有的規範，例如：‘你必須立刻認賠，這個部位太大，那個部位太小’。這可能是一項負數。身爲個人交易員，沒有一位利害攸關的主管爲你提供建議。你可能會說，‘這是一筆很棒的交易，我要堅持’，但在大型機構中，通常會有一位熱心的主管告訴你，‘這個部位沒有問題，那個部位太大了，你的損失已經太嚴重，你必須出場。’”

　　因此，身爲一位個人交易員，你必須體會外部壓力的正面效益（例如：強制性的規範），所以你必須培養自律精神。

　　注：本信息僅代表專家個人觀點僅供參考，據此投資風險自負。