1月4日，債券市場延續開年以來弱勢調整態勢，長債收益率上行明顯，國債期貨連續三日下跌。市場人士指出，金融監管政策不斷出臺，政策風險仍未出清，債券市場情緒謹慎，收益率仍易上難下，調整難言到頭。

　　監管政策再度施壓

　　聞訊“一行三會”聯手規範債券交易，1月4日，債券市場開盤大跌，全天收益率上行明顯。當日銀行間市場上，早盤現券收益率大幅上行，隨後盤面一度回覆平穩，但尾盤收益率重新走高。10年期國開債活躍券170215早間從4.92%一路上行至4.945%，此後回到4.93%一線盤整，午後收益率衝上4.95%，尾盤略回落至4.94%，較上一日收盤價4.88%上行多達6BP。10年期國債收益率波動加大，活躍券170025尾盤成交在3.93%，上行2BP，早盤一度成交在3.94%，刷新過去三週成交利率高位。

　　期貨方面，4日，國債期貨繼續下跌，10年期主力合約T1803開盤後跳水，最低跌至92.270元，跌幅爲0.36%，探明日內低點後，期價震盪回升，緩慢收窄跌幅，收盤報92.465元，跌0.15%，連續第三日下跌，但跌幅略小於前兩日。

　　4日，市場資金面寬鬆依舊，央行逆回購連續停做，無礙貨幣市場利率繼續下行。交易員稱，回購市場上從隔夜到跨春節的各期限資金均有供給，利率整體走低，其中7天期回購利率（R007）跌破3%關口。

　　雖然資金面寬鬆，但政策面繼續主導行情走勢。從擔憂資管新規隨時可能落地，到“一行三會”聯手整治債券交易的“302號文”不期而至，對金融嚴監管的擔憂始終抑制債券市場情緒。