近日，多家機構發佈的中期策略報告認爲，經過上半年的調整之後，A股市場當下已處於相對悲觀的狀態，一批被“錯殺”的優質品種，下半年有望迎來否極泰來的機會。與此同時，消費行業仍然受到機構的青睞，券商建議投資者在防範風險的基礎上，階段性地把握醫藥、食品飲料等消費升級的主線機會。

　　接近價值區域

　　截至6月26日，今年以來，上證綜指下跌13.99%。多家機構認爲，A股已經接近低估值區域，下半年A股仍有結構性機會。申萬宏源策略高級分析師傅靜濤認爲三季度的主旋律是逐步夯實底部，四季度反彈可能超預期。目前資本市場的流動性前景並不悲觀。在“供給側改革+緊信用”的環境下，市場仍有結構性機會。

　　東北證券認爲，從長期指標來看，A股已更加接近價值區域。歷史上，A股的PE分佈具有牛市分散、熊市集中的特徵，如在市場底部的2012年年底，市場估值分佈表現得十分集中，大部分個股集中在低估值區間，而在牛市頂部的2015年6月，市場估值分佈十分分散。目前的估值分佈形狀已經比較接近於2012年年底的價值區域的狀態。

　　北京和聚投資表示，目前，A股整體估值已再次下探2016年底部區域，下半年淡化大小風格，行業結構性重估將是主基調。經過上半年的調整之後，市場當下已經處於相對悲觀的狀態，預期一批被錯殺優質品種下半年將迎來否極泰來的機會。下半年的市場機會可能不在於風格，而是在於深度研究的能力，以及對大盤歷史底部時點的判斷。

　　消費仍受青睞

　　2018年以來，申萬28個行業一級指數中，僅有休閒服務、食品飲料、醫藥生物三個一級行業指數有所上漲，注意到，多家機構仍看好消費板塊將會迎來一定的投資機會。

　　中信建投認爲，2018年下半年，我國經濟轉型過程仍然持續，防範風險和新經濟轉型仍然是核心主線。中國市場在震盪中呈現出結構性的行情和機會。建議投資者在防範風險的基礎上，階段性地把握醫藥、食品飲料等消費升級的主線機會，把握創新藥和芯片製造等新經濟方向，階段性地參與開放帶來的金融和物流投資機會。

　　廣發證券策略組稱，消費行業已開啓新一輪資本開支擴張，2017年-2018年大衆消費品行業盈利持續改善，並率先開啓了新一輪的資本開支擴張；同時，消費行業負債壓力小、現金流充沛，一旦下半年“去槓桿”與“緊信用”堅決執行的力度超出市場預期，那麼有息負債率低、現金流充沛的消費行業將依舊是市場中最佳的防禦品種。

　　廣發證券認爲，短期消費板塊的成交熱度與相對估值接近歷史高位，有待市場消化。但隨着海外投資者的逐漸介入，在全球橫向估值比較體系下，A股消費行業龍頭在全球比較中尚具優勢，食品飲料、服裝、家庭耐用品等行業龍頭公司在全球估值比較中估值合理或仍處於低估狀態。

　　在行業具體投資策略上，中泰證券稱，在“去槓桿”政策背景下，現金流充裕、低負債率的食品飲料行業投資價值更加凸顯，今後國內消費股的估值體系有望重構，具備成長屬性的行業龍頭可能將獲得估值溢價。