美銀美林最新公佈的6月份基金經理調查顯示，64%的受訪基金經理認爲，與全球其他地區的企業相比，美國企業有最佳的盈利前景，該比例創下17年新高。基金經理對美股的配置比例比前一月上漲16%至淨超配1%，爲15個月以來首次超配。

　　本次調查在6月1日至7日進行，管理着總計6840億美元資產的235名基金經理接受了調查。調查結果還顯示，投資者繼續看好科技巨頭後市表現，同時看多美元，看空美債。

　　美國資產受青睞

　　64%的受訪基金經理認爲，美國企業盈利前景爲全球最佳。與此同時，受訪基金經理對全球其他地區企業盈利前景預期不佳。基金經理15個月以來首次超配美股，同時預期未來12個月標普500成分股指數平均漲幅爲9%。

　　與此同時，基金經理們減少了對歐元區股市和新興市場股市的倉位，雖然對歐洲股市“超配”依舊，但持倉比例已減少至18個月的最低水平。美銀美林首席投資策略師米切爾·哈特奈特認爲，投資者的持倉正從週期板塊輪轉到防禦板塊。調查結果還顯示，除了美國資產，公共事業板塊、醫療健康板塊、房地產信託投資基金（REITs）等防禦類資產也受到了基金經理的青睞，配置比例較前一月出現上升；基金經理對於銀行板塊、歐元區、新興市場等類別資產的配置比例較前一個月出現明顯下降。

　　在近期油價上漲的背景下，基金經理對整體大宗商品的淨超配程度爲7%，爲2012年4月以來最高水平。基金經理對能源股的淨超配程度爲17%，創6年最高水平。

　　接受調查的大多數基金經理表示，美聯儲不會爲了安撫新興市場而改變其貨幣政策正常化的立場。當被問及什麼因素最有可能阻止美聯儲進一步緊縮時，69%的基金經理預測可能是美國國內的因素所致，23%的受訪者預測可能是新興市場危機蔓延或歐元區外圍出現債務危機所致。

　　做多科技巨頭叫好又叫座

　　美銀美林對於市場上“叫好又叫座”的投資策略——“最擁擠交易”的調查結果顯示，做多科技巨頭“FAANG+BAT”（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌母公司Alphabet以及中概股科技巨頭百度、阿里巴巴和騰訊），已連續五個月位居“最擁擠交易”的榜首位置，“擁擠程度”創2017年初以來最高水平。分析人士對此表示，一方面，創紀錄新高數量的基金經理（42%）認爲全球企業槓桿率過高，另一方面他們仍然會選擇投資“會講故事”但資產負債表相對一般的科技板塊，這顯示出投資者心理上的矛盾。

　　做空美債位列美銀美林調查的第二位“擁擠交易”。今年以來，美國國債持續下跌，10年期國債收益率5月份一度突破3%，升至2011年以來最高水平。分析人士認爲，做空美國國債的交易已經變得更加熱門，隨着10年期美債收益率終於突破3%，投資者更可能加大做空力度，而不是減少空頭。

　　在風險方面，美銀美林調查稱，投資者6月擔心的“尾部風險”包括：全球貿易摩擦、美聯儲/歐洲央行政策錯誤、歐元/新興市場債務危機、地緣危機導致油價大幅走高等。