昨日（7日）大盤全面反彈，上證綜指、深證成指、創業板指漲幅均超2.5%，上證綜指甚至創下兩年來最大單日漲幅，兩市僅有186只個股下跌，一掃連日下跌的陰霾。雖然當前市場處於估值底部區域成爲不少機構的共識，機構也未單純因市場下跌盲目放棄核心籌碼，但反彈之下，機構仍不敢太過樂觀。業內人士指出，弱市下宜重個股、輕大盤，目前可選標的更多，長線資金或者對短期波動不那麼在意的投資者可以入場。

　　核心倉位巋然不動

　　“週二滬指出現的強勢反彈，一方面是在前期連續走低的背景下，市場整體的估值水平已進入配置的安全區域；另一方面，週一養老目標基金的集中獲批有望爲市場帶來長線資金，起到穩定市場信心的作用。此外，管理層近期進行的穩定匯率、加大基建投資等一系列宏觀政策給機構投資者的經濟預期帶來信心。”泰達宏利基金首席策略分析師莊騰飛說。

　　市場上漲之時，重要的或許是手中持有籌碼，不過連日的下跌也未讓機構放棄手中的核心持倉，並在週二的上漲中嚐到甜頭。“對於看好的個股，不會單純因爲市場下跌就大幅清倉。”相聚資本研究員張翔說，“在判斷市場有較大下行風險時，風控就設定了較均衡水平更低的倉位，但核心持股的減倉比例相對較小。這些個股與宏觀經濟相關性較弱，內生增長較強且可持續。”張翔表示，目前核心倉位仍有部分集中在消費、醫療等板塊中估值合理、長期空間明確的個股上。

　　“雖然私募理論上允許空倉，但除非有很大的系統性風險，否則倉位水平一直維持在中等偏高的水平。”北京某中型私募表示，其持有的個股雖然也遭到錯殺，但持股信心仍然很足。某公募基金策略分析師指出，雖然部分機構認爲一些優質股票的估值過高，在市場風險較大時選擇獲利了結，但這些優質個股的下跌空間較爲有限，一旦回落到估值更爲合理的區間，又會吸引新的投資者入場。

　　值得注意的是，上證綜指在本週一下跌時並未跌破前低，這或印證了機構對當前市場處於估值底部區域的共識。好買基金研究中心認爲，經歷前期市場調整後，當前市場整體估值合理，接近歷史底部區域。中加基金表示，目前金融政策邊際緩和的跡象已非常明顯。短期的業績預期和估值雙殺的過程可能暫緩，市場有望震盪反彈。中長期看，目前全市場主要板塊的估值都已經處於歷史低位，估值下跌空間大概率非常有限。盈利方面，中短期看，業績增速能否扭轉下行趨勢仍待確認，對目前政策變化的力度和效果尚無法做出準確判斷。中長期看，如果經濟轉型成功，盈利增速有望遠超GDP增速。

　　選股更加苛刻

　　對於後市走向，國壽安保基金認爲，當前市場配置價值較大，但考慮到外部環境仍有不確定性，市場反彈而非反轉。不過當前位置無需過度悲觀，考覈期較長的資產可以積極參與配置。莊騰飛表示，考慮到仍有許多不確定因素的存在，預計未來市場還將維持高波動的大幅震盪行情，在這一情況下，機構篩選個股更加嚴格。“弱市下，個股表現依舊分化，策略上還是重個股、輕大盤。一方面，部分優質標的表現出了很強的抗跌性；另一方面，一些跟隨下跌的優質個股有望在市場回暖時率先反彈，收復失地。”張翔表示，目前市場上可選的優質個股更便宜了。他說：“很多看好的個股估值更低而基本面邏輯並未改變，吸引力比此前更強，將在大盤企穩後加倉持有。但是對於長線資金或者對短期波動不那麼在意的投資者而言，可選擇的標的更多了，以年爲週期看，這些標的大概率會帶來可觀的回報。”

　　“當前市場最大的利好就是便宜，估值處於底部區域是確定的，從這個角度看，不排除形成W形底的可能。但A股是容易形成正反饋的市場，下跌之中情緒的恢復需要一個過程，因此較長時間的反覆震盪磨底都是有可能的。”北京某私募研究員說。

　　在具體配置上，莊騰飛建議繼續中長期持有受益經濟後周期的行業中，業績確定性高、現金流優秀的優質細分龍頭公司。好買基金研究中心建議控制倉位和回撤，以防守反擊爲主，精選個股，迴避受負面因素明顯拖累的板塊，主要聚焦與宏觀經濟弱相關的板塊予以配置。同時密切跟蹤政策變化，評估政策發力領域的階段性投資機會。

　　國壽安保基金表示，基建投資的企穩、反彈相對確定性更強，是短期反彈中的較好投資方向，即使考慮到近期的上漲，主要核心標的仍處於相對低估的情況。另外結合信用環境的改觀，建議積極關注銀行龍頭的配置價值。