隨着首批養老目標基金近日獲批待發，養老金第三支柱再添新軍。早在今年5月，服務養老金第三支柱的稅延養老保險率先破冰，相關部委聯合下發《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，指出上海市、福建省以及蘇州工業園區率先實施個人稅收遞延型商業養老保險試點，試點期限暫定一年。

　　業內人士認爲，養老目標基金與此前的稅延養老保險有所不同，風險防範上各有所長。由於同屬服務養老產品，秉承長期投資的理念，投資者無需擇時投資，但應根據自身年齡、退休時間、收入、風險偏好等選擇合適的產品。總體上看，養老目標基金和稅延養老保險各自擁有相對固定的受衆，存在互補關係。

　　兩類產品各有所長

　　記者採訪多位業內人士瞭解到，雖然同爲養老型產品，但養老目標基金和稅延養老保險兩者在覈心目標、投資主體、產品架構等方面都有所不同。例如在覈心目標上，前者追求養老資產的長期穩健增值，後者追求收益穩健、長期鎖定、終身領取、精算平衡。

　　投資標的方面，養老目標基金採取FOF形式，投向公募基金；稅延養老保險可投資流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產和其他金融資產等五大類資產。產品分類方面，養老目標基金可分爲目標風險基金、目標日期基金等；稅延養老保險可分爲收益確定型（A類）、收益保底型（B類）、收益浮動型（C類）等。

　　從更深層次看，養老目標基金和稅延養老保險在風險防範上也各有側重。華夏基金表示，雖然目前還未出臺個稅遞延商業養老保險產品設計細則，但是由於個稅遞延商業養老保險產品本質上還是商業養老保險產品，而後者又是在市場上早已銷售多年的產品，可以參考現有產品進行對比。

　　華夏基金認爲，個人在養老過程中主要面臨兩大風險：長壽風險和通脹風險。防通脹風險方面，養老目標基金大概率會做的更好。商業養老保險退休後每期領取的養老金通常是固定的，隨着投資者年齡增長，領到的等額退休金能夠買到的東西可能越來越少。公募養老目標基金由於其管理人在權益類資產上的投資優勢，長期看來，投資者投入的養老資產大概率能夠實現不斷增值，養老金的積累也更有效率，從而更好地避免因物價增長，養老金實際購買力隨着時間的推移而不斷縮水。

　　長壽風險方面，華夏基金指出，部分商業養老保險產品承諾終身支付，因此可以較好地規避長壽風險，避免隨着預期壽命的增長，養老金提前花完。公募養老目標基金不承諾收益，也就無法承諾定期支付，對於投資者而言，此時的養老金就是基金份額對應的財產。雖然公募基金可以通過爭取較高的收益率讓養老金更多積累，但若投資者個人沒有規劃好使用速度，仍可能出現過早花完的窘境。因此，從對長壽風險保障的角度，目前商業養老保險產品做得更好，而公募基金則更需要投資人自行做好使用規劃。

　　“養老目標基金和個稅遞延型養老保險都奉行‘穩健投資，長期投資’的理念。個稅遞延型養老保險是長期鎖定，終身領取，突出保險的功能。個稅遞延養老保險更接近社保，符合大衆投資人的習慣，加上有稅收優惠，更有吸引力；養老目標基金可以作爲補充保障，做好養老規劃，可做到錦上添花。”天相投顧投研總監賈志說。