2017年央行公開市場操作情況

　　週三（7月26日），央行在公開市場開展了800億元7天期和500億元14天期逆回購操作，中標利率分別持平於2.45%和2.6%。鑑於今日有1300億元逆回購到期，故操作量完全對衝當日到期量，爲連續第二天零投放零回籠。

　　本週央行公開市場有5400億元逆回購到期，週一至週五分別到期1300億元、1400億元、1300億元、400億元和1000億元；此外，週一有1385億元MLF到期。

　　週二（7月25日），Shibor收盤漲跌不一。隔夜Shibor漲0.67基點，報2.7147%。7天Shibor漲0.4基點，報2.8490%。1個月Shibor跌0.95基點，報3.9205%。3個月Shibor跌0.1基點，報4.2540%。1年Shibor跌0.25基點，報4.3925%。

　　昨日銀行間質押式回購市場上（存款類機構），主要期限利率多數上行。其中隔夜加權利率上行約2BP至2.7422%；指標7天加權利率上行約3BP至2.8819%；14天加權利率則下行約1BP至4.0732%，顯示市場對跨月後流動性預期改善。　　

　　今日銀行間1天質押式回購利率開盤報2.55%，上日加權平均價報2.7422%；銀行間7天質押式回購利率開盤報2.65%，上日加權平均價報2.8819%。　

　　最近被市場廣泛解讀的穩健中性的貨幣政策已去掉“中性”兩個字，甚至有人認爲央行的貨幣政策已發生了轉向。昨天央行官方網站上發佈的2017年中國人民銀行分支行行長座談會通稿上，關於貨幣政策的表述仍然使用的是“穩健中性”字樣。

　　座談會強調，創新調控思路和方式，繼續實施穩健中性的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關係，保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩定，爲供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　2017年中國人民銀行分支行行長座談會於7月24日至25日舉行，中國人民銀行將在2017年下半年，緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，繼續實施穩健中性貨幣政策，同時嚴格規範金融市場交易行爲，加強互聯網金融監管。

　　　華創證券表示，央行貨幣政策並未轉向寬鬆。無論從超儲率的角度看，還是從央行公開市場投放的角度看，央行都較好的保持了穩健中性的貨幣政策基調。6月資金面之所以在超儲率下降的背景下依然較爲寬鬆，主要原因在於一方面，央行提前向市場傳達了6月維穩流動性的信號，並在6月的前半月加大了流動性投放力度，穩定了市場預期。另一方面，財政存款投放對衝了央行公開市場回籠。此外，金融去槓桿導致同業鏈條收縮，資金需求有所減少。