財政部、中國人民銀行、證監會等三部門日前聯合發佈通知稱，將分類穩妥地推動PPP（政府和社會資本合作）項目資產證券化，探索項目公司股東開展資產證券化盤活存量資產。優先支持水務、環境保護、交通運輸等市場化程度較高、公共服務需求穩定、現金流可預測性較強的行業開展資產證券化。

　　財政部網站19日發佈“關於規範開展政府和社會資本合作項目資產證券化有關事宜的通知”的全文稱，探索項目公司股東開展資產證券化盤活存量資產。控股股東發行規模不得超過股權帶來現金流現值的50%，其他股東發行規模不得超過股權帶來現金流現值的70%。

　　通知稱，不得通過資產證券化改變控股股東對PPP項目公司的實際控制權和項目運營責任，實現變相‘退出’，影響公共服務供給的持續性和穩定性。

　　通知表示，鼓勵項目公司開展資產證券化優化融資安排，在項目運營階段，項目公司可作爲發起人（原始權益人），以能夠給項目帶來現金流的收益權、合同債權作爲基礎資產，發行資產證券化產品；並積極探索項目公司在項目建設期依託PPP合同約定的未來收益權，發行資產證券化產品。

　　在項目選擇方面，優先支持水務、環境保護、交通運輸等市場化程度較高、公共服務需求穩定、現金流可預測性較強的行業開展資產證券化；重點支持符合雄安新區和京津冀協同發展、“一帶一路”、長江經濟帶等國家戰略的PPP項目開展資產證券化。

　　通知強調，要合理分擔資產證券化的成本收益。PPP項目公司資產證券化的發行成本應當由項目公司按照合同約定承擔，不得將發行成本轉嫁給政府和社會資本方。

　　意見稱，PPP項目公司及其股東可綜合採取擔保、持有次級等多種方式進行增信，避免單一增信方式增加對項目公司或股東的負擔。

　　此外，將建立多元化、可持續的資金保障機制，推動不動產投資信託基金（REITs）發展，鼓勵各類市場資金投資PPP項目資產證券化產品。