近日，財政部招標發行的3年期國債續發券中標收益率略低於二級市場水平，認購倍數接近3倍，需求較旺，但在經歷一輪收益率下行後，市場密切關注央行貨幣政策操作動向，預計未來短端利率走勢將是影響債市後勢的關鍵。

　　財政部昨日招標的是今年第八期3年期記賬式附息國債的二次續發券，本次計劃發行400億元。據招標結果公告，此次3年期續發國債中標收益率爲3.4349%，全場倍數2.72，實際發行402億元。

　　此次3年期國債發行收益率略低於二級市場估值水平。中債國債到期收益率數據顯示，6月27日，市場上待償期在3年左右的固息國債收益率爲3.4549%。

　　28日，受債市回調影響，3年左右國債成交利率略微走高，活躍券170008在中介處成交在3.465%，較前收盤價微漲0.5BP。

　　值得注意的是，在近期債市反彈過程中，5年以內各期限國債收益率基本完成了對利率倒掛的矯正。6月27日，3年期國債中債收益率已低於5年期品種。

　　市場人士指出，近期債市收益率出現較明顯下行，收益率曲線形態有所修復，但仍然極度平坦化，未來短端利率能否打開下行空間或是決定整體收益率走勢的關鍵。

　　（作者：張勤峯）