美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公佈的周度持倉報告顯示，在美聯儲暗示最早將於6月加息之後，截至5月24日當週，對衝基金等大型機構投資者減持COMEX黃金淨多頭頭寸至近兩個月最低位。與此同時，對衝基金還減持白銀淨多頭頭寸，並增持了銅淨空頭押注。

　　黃金淨多倉位下降

　　CFTC數據顯示，截至5月24日當週，對衝基金持有的COMEX黃金淨多頭頭寸較此前一週驟降58160手期貨和期權合約，至169491手合約；COMEX白銀淨多頭頭寸較此前一週減少8107手合約，至58874手合約；COMEX銅淨空頭頭寸較此前一週增加9137手合約，至33469手合約。

　　此外，截至5月24日當週，美元淨頭寸由淨空倉轉爲淨多倉，爲6周以來首次。美國經濟數據好轉以及美聯儲6月加息的可能性升溫令美元受到提振。

　　具體數據顯示，當週美元淨多頭頭寸金額爲37.3億美元，創下今年3月底以來最高位。而此前一週爲41.9億美元的淨空倉。上週五，美聯儲主席耶倫表示，如經濟如期加速成長，且就業市場持續好轉，那麼美聯儲應該在未來幾個月加息。

　　耶倫的言論與美聯儲4月會議紀要可謂遙相呼應。紀要顯示，多數委員們認爲如經濟數據直指二季度經濟成長加快，6月加息將是適宜的。

　　與此同時，對衝基金減持日元淨多頭頭寸至22059手合約，創下今年1月中旬以來的最低位，此前一週爲58919手合約。日元近期走強之後，日本央行頻頻釋放出干預匯市走勢的警告，這促使投資者暫時削減看漲日元頭寸。

　　後市預判現分歧

　　由於市場對美聯儲即將加息的預期持續升溫，最近一週，國際金價持續回落，截至5月27日收盤，紐約市場金價收報每盎司1216.7美元，是3月中旬以來的新低，較前一週大跌3.2%，連續第四周收跌，並創下了年內來的單週最大跌幅。不過市場對黃金後期走勢判斷依然分歧嚴重，部分機構仍繼續看好黃金的表現。

　　瑞銀在最新報告中表示，近期黃金期貨的淨多倉持續下降。預計多倉將會在美聯儲鷹派言論之後繼續清倉，對6月或7月加息預期重新定價。

　　分析人士表示，美聯儲加息預期的持續升溫被認爲是推動近期金價回落的主要原因。2015年底，美聯儲開啓10年來的首次加息，然而到目前，第二次加息遲遲未能落定。如果說第一次加息更多表明瞭一種姿態，第二次加息可能是真正經濟好轉後，連續加息的開始，因此不僅美聯儲對政策的落定較謹慎，投資者也高度關注這一加息的進程。

　　最近一週，美聯儲官員不斷向市場釋放未來幾個月加息是可能的信號，使得投資者對第二次加息可能即將落定的預期上升。受到影響，黃金市場的主要多頭投資者重新表現出謹慎的跡象。上週從4月份持續增持的黃金ETF基金首現減持，其中全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量爲868.66噸，5月25日當天一度減持3.86噸。

　　不過不少機構依然看好黃金市場的後市表現。在匯豐銀行分析師看來，負利率政策將是支持黃金價格的重要因素。該機構分析師表示：“去年來瑞典、丹麥、歐盟、日本等多個經濟體相繼採取負利率政策，這證明它們的經濟基本面並不十分穩固。投資者一般用黃金來避險，在利率爲負的情況下，購買黃金的成本低，這有助於金價走強，此外通貨膨脹和油價也有助於金價走高。”