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丹斯克銀行：美國10年期國債收益率表明美/日公允價格爲115.50
 
　　
    2016年11月21日 12:33
    
    　　丹斯克銀行(Danske Bank)，指出特朗普(Donald Trump)成功當選美國下一任總統大幅提振美國通脹預期，基底金屬價格也受到大幅提高公共支出的預期影響，包括大規模的基礎設施支出計劃。
    　　因通脹預期推高長期美國國債收益率，美國國債收益率曲線明顯趨陡。從歷史觀點上說，美元/日元與美國10年期國債收益率緊密相關，因利率差擴大料將支持證券投資組合從日本流向美國。
    　　我們短期的金融模型根據美國10年期國債收益率近期的上漲，當前預計美元/日元的公允價格爲115.50。
    　　
    　　（圖片來源：Danske Bank、FX168財經網）
    　　另外，因3個月匯市預期交投在2008年來的最低位，美元/日元后市料將日益負面。這令日本投資者對衝美元資產更爲昂貴，只要美/日長期來看更具吸引力，日本投資者料將下調美元對衝利率，這將最終施壓日元。
    　　因此，只要美國通貨再膨脹主題繼續推高美國利率，我們料將看到更多的組合投資流出日本，這與美元資產的匯市對衝成本提高共同作用施壓中期日元。
    　　最後，我們注意到大宗商品價格走高，特別是原油，這對日本經常帳來說是負面的，日本經常帳在過去幾年因日元走軟和油價下滑出現持續性上漲。從中長期角度看，日本外部平衡減弱意味着日元升值壓力降低。
    
　　注：本信息僅代表專家個人觀點僅供參考，據此投資風險自負。

（摘自世華財訊 2016-11-21）
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