在美聯儲加息預期進一步下滑的影響下，美股三大股指9月1日全線上漲，實現9月開門紅。但從歷史表現看，9月往往是每年美股表現最差的月份，且今年9月諸多風險事件扎堆，美股調整壓力加大，市場或將告別低波動期。

　　風險高發期來襲

　　統計數據顯示，歷年9月都是美股一年中表現最差的一個月。自1962年迄今，標普500指數在9月平均下跌0.67%。相比之下每年5月跌幅爲0.04%，6月平均跌幅0.33%，8月平均跌幅0.09%。

　　另據MarketWatch的統計，自1945年以來，標普500指數在一年中的三個月出現下跌機率較高，分別是2月、8月和9月。今年8月，儘管面臨地緣緊張局勢升級、白宮政治風波不斷以及投資者對美股估值擔憂加劇等負面影響，美股三大股指仍全線收漲，這使得9月的回調壓力進一步加大。

　　美股交易信息網站Stock Trader’s Almanac研究發現，過去22年中，有13個年頭的9月伊始美股表現非常強勁，但一旦走勢開始疲軟，就會出現一發不可收拾的下跌，並引發年底的大量拋售。近年來，多個引發極端行情的重大事件都發生在9月，比如2008年的雷曼兄弟破產、2001年的九一一事件等。

　　今年9月美股將迎來多重挑戰，步入風險高發期：首先，美聯儲將召開貨幣政策例會，市場預期其可能正式宣佈啓動縮表；第二，隨着美國國會結束夏季休會期，白宮和國會將就債務上限問題展開博弈，評級機構標普和惠譽日前雙雙對債限之爭可能引發的風險發出警告；第三，颶風哈維肆虐已經造成美國多個地區洪水氾濫，給經濟增長帶來打擊，有機構預計這場風暴將成爲美國曆史上代價最高昂的自然災害之一；第四，地緣政治風險不確定性上升。

　　莫尼塔研究指出，以上幾個風險中任何一個爆發，都會對美股造成強烈衝擊。即便美聯儲繼續保持鴿派立場，特朗普稅改方案進展順利，債務上限如期上調，其中過程也絕對不會輕鬆。對美股投資者來說，這個9月註定比較煎熬，且沒有優異的季報支撐，股指下跌動量更足。維持長期看空美股的判斷，拐點何時到來，或許9月就能給出答案。

　　市場波動恐加大

　　在剛剛結束的8月，美股波動性顯著上升。衡量美股市場波動性的CBOE波動性指數（VIX），即“恐慌指數”，脫離此前觸及的二十四年來低點，多次突破15關口，並一度衝高至16以上，創今年內的新高。據美國銀行的分析，短時間內恐慌指數多次大幅跳漲只有在2011年8月和2015年8月出現過。

　　市場分析人士指出，9月風險事件雲集，美股波動性恐進一步上升，投資者應對此有所警惕。近期，包括橡樹資本創始人霍華德·馬克斯、“新債券天王”剛德拉奇、“對衝基金教父”達里奧等在內的投資大鱷均發出警告，提醒投資者警惕美股回調風險，減少風險持倉。

　　達里奧建議投資者將資產的5%-10%配置黃金，以此對衝正在顯露出來的兩大風險事件：迅速升級的地緣政治緊張局勢，以及美國聯邦政府的借債上限危機。

　　法盛全球資產管理公司奧爾森預計，VIX指數可能在一年內翻番。全球地緣政治風險、美國政治不確定性、美國商業週期步入成熟以及全球主要央行撤出寬鬆刺激政策，都將導致市場波動性上升。

　　分析人士指出，此前的7-8月期間美股繼續保持上漲，主要是得益於尚且寬鬆的貨幣環境和靚麗的業績表現。但目前不利因素正在累積，比如消費板塊因零售業務轉型而備受打擊，能源板塊跟隨充滿不確定性的油價而起伏不定，金融板塊受到低迷利率水平的壓制等。