美股新一輪財報季本週拉開帷幕，分析師預計標普500成分股第三季度淨利潤同比降幅有望顯著收窄，一旦業績超預期，不排除恢復正增長的可能性，與此同時，美企第三季度收入可能出現2014年底以來的首次同比增長。

　　儘管業績下滑的趨勢有望結束，但華爾街機構對美股第四季度前景仍高度謹慎，總統大選和美聯儲加息成爲高懸在美股頭頂的兩柄利劍。

　　能源股業績料成定海神針

　　截至今年第二季度，標普500成分股盈利已經連續五個季度下滑，收入連續七個季度下滑。儘管分析師預計第三季度企業盈利可能延續下降趨勢，但降幅有望收窄至1.6%，同時企業收入可能增長2.5%，成爲2014年第四季度以來的首次同比增長。

　　一旦有大企業業績超預期，標普500企業第三季度的實際業績表現將更好。在第二季度前，分析師曾預期當季美企盈利下滑6.2%，而實際盈利降幅還不到3%。研究機構Zacks認爲，如果上述趨勢延續，第三季度美企盈利將恢復增長。

　　事實上，美企最終業績表現如何將很大程度上取決於能源板塊的表現。Zacks的報告預計，能源板塊第三季度盈利可能同比下滑66.6%，剔除該板塊，標普500整體盈利將溫和增長0.3%。儘管能源企業仍面臨諸多挑戰，但同期基數效應的影響已經弱化，今年第三季度美國油價平均接近每桶45美元，與去年同期相差不多。

　　其他行業板塊中，Zacks預計交通運輸、汽車板塊盈利將出現兩位數的下滑，由於成本上升，航空公司的盈利降幅可能最爲顯著；科技板塊盈利預計同比下滑2%，收入下滑1%，其中最大的拖累因素來自蘋果，預期該公司第三季度盈利可能下滑21%，收入下滑9%；建築、零售、公用事業和金融板塊盈利則都有望實現增長，其中金融板塊增幅可能達到4%。

　　市場人士預計，美企業績回暖的趨勢將延續，預計第四季度盈利將增長5.4%，明年前兩季度的增速都將達到10%以上。

　　多重風險仍令市場承壓

　　通常而言，業績扭虧爲盈應伴隨着股市走強，但展望第四季度，多數機構認爲在美國總統大選和美聯儲加息等重量級風險事件的衝擊下，市場波動性將加劇，回調風險上升。

　　眼下美國總統大選步入最後衝刺階段，兩黨候選人正面交鋒，選情依然膠着，這給市場帶來了新的不確定性。花旗預計希拉里勝出的機率爲60%，而如果特朗普勝出，標普500指數可能回調3%至5%，美元兌新興市場國家貨幣匯率將上漲1.6%。

　　華爾街分析師表示，如果特朗普勝出，生物科技、國防、石油和天然氣以及一些非大型銀行金融板塊有望上漲，但考慮到特朗普對自由貿易協定持負面態度，這可能意味着製造業和出口商的日子會不好過。如果希拉里勝出，美國股市整體會走強，可再生能源和基礎設施板塊的表現會更爲突出，但醫藥板塊可能面臨負面衝擊。此前在黨內初選階段，希拉里多次表示，目前藥價過高，未來將出臺相應措施抑制藥價。

　　在9月議息會後，美聯儲主席耶倫表示多數美聯儲官員認爲加息理由增強，如無意外，年底前將加息一次。考慮到美聯儲年內僅剩下兩次議息會議，其在12月中旬採取行動的可能性較大。上週標普500指數出現三週以來的首次下跌，穩定派息類的防禦股表現最差，公用事業板塊全周跌幅高達3.8%，反映出更多投資者開始計入加息的風險。

　　高盛首席美股策略師考斯汀在最新發布的報告中表示，隨着企業削減回購規模，以及大選臨近導致市場波動加劇，投資者對美國股票的青睞度將下滑，令市場承壓。他指出，儘管受美國國債收益率走低和標普500指數近期反彈的驅動，外國投資者買入美股興趣可能重燃，但大選仍將帶來顯著的下行風險。