繼道瓊斯指數1日突破21000點大關後，紐約股市三大股指2日有所回落。未來美股是繼續高歌猛進還是拋售回調，再次成爲市場關注的焦點。

　　特朗普贏得美國總統選舉後，美股持續上漲，三大股指頻頻刷新收盤歷史紀錄，市場將其稱爲“特朗普牛市”。從大選日至今，道指累計上漲14.57%，標普指數上漲11.33%，納斯達克指數上漲12.86%。

　　上漲動力何在

　　華爾街投資者對特朗普政府可能推出減稅等政策的預期成爲本輪市場上揚的主要動力之一。

　　特朗普2月28日在國會發表上任後的首次演講，呼籲國會通過立法，吸引公共和私人投資，爲美國基礎設施建設投資1萬億美元。他還表示，其經濟團隊正在制定稅改方案，將對公司和美國中產階級大規模減稅。由於市場認爲上述舉措將對股市形成利好，特朗普講話次日美股三大股指單日漲幅均超1%。

　　同時，作爲經濟“晴雨表”，美國股市也從一個側面反映了美國經濟基本面持續向好的態勢。

　　美國供應管理協會最新公佈的報告顯示，在新訂單指數大幅上漲帶動下，今年2月美國製造業擴張速度創2014年8月以來新高。

　　此外，金融板塊也是拉動本輪牛市的主要引擎。華爾街不少資產管理公司在高頻交易中面臨高昂稅費和嚴苛監管，而特朗普主張的減稅、對華爾街放鬆監管等政策將極大利好金融板塊。

　　投資者認爲，銀行業運行良好，必將提高對企業及個人的放貸，利於企業擴大再投資。倘若企業在此基礎上實現盈利，提高勞動生產率，將進一步擴大國家徵稅基數，促使經濟進入良性循環。

　　美聯儲加息影響

　　美聯儲將於14日召開爲期兩天的貨幣政策例會。近期多位美聯儲官員表示，美國經濟走勢良好，美聯儲應在近期再次加息。

　　紐約聯邦儲備銀行行長達德利表示，當前收緊貨幣政策的舉動是非常有說服力的。舊金山聯邦儲備銀行行長威廉斯也認爲，美聯儲應在本月議息會議上認真考慮加息事宜。一貫以“鴿派”著稱的美聯儲理事萊爾·佈雷納德也在日前表示，考慮到美國經濟繼續改善，海外經濟風險有所下降，再次加息時機將很快到來。

　　這使得市場人士對美聯儲本月加息的預期驟然提升。據芝加哥商品交易所最新預測，市場預期的美聯儲3月加息概率已升至75.3%。

　　加息對市場而言將又是一次不確定性的考驗。誠然，美聯儲加息意味着其對美國經濟乃至全球經濟前景的肯定，但加息過快或利率在市場沒有充分準備的情況下陡然上升都將令股市大盤承壓。

　　美國穆迪投資者服務公司首席經濟學家約翰·隆斯基表示，美聯儲貨幣政策仍將成爲未來主導美股走勢的重要因素。

　　未來走勢存疑

　　隨着美股一路高歌猛進，“特朗普牛市”還能持續多久，越來越受到關注。

　　整體來看，華爾街對未來股市走勢維持“謹慎樂觀”判斷。但不少分析人士指出，目前市場投資者非理性情緒凸顯，需要特別警惕，未來三大股指走勢波動可能加大。

　　黑石集團首席股票投資分析師凱特·摩爾表示：“我認爲未來股市整體表現應該向好，但是會經歷較大幅度的波動。”她還提到，近來有些專業投資者出現了明顯的“追漲殺跌”等非理性情緒，極易催生資本市場泡沫，需要警惕。

　　此外，特朗普能否兌現減稅、放鬆監管、基建投資等承諾，還存在較大變數。

　　美國太平洋投資管理公司公共政策主管莉比·坎特里爾認爲，特朗普的國會演講並未改變華盛頓政策制定艱難的現實。她說，醫保和稅制改革是特朗普和國會共和黨人今年的兩大工作重點，但這兩項改革都複雜費時，目前共和黨人對如何取代奧巴馬醫改法案和改革稅制遠未達成共識。

　　同時，特朗普政府的貿易政策走向以及強勢美元會否影響美國企業出口、進而影響跨國公司盈利等，目前還很難判斷，這也爲股市增添了不確定性。