3月初以來美股大市高位回調，但科技板塊仍表現堅挺，今年內累計漲幅達到兩位數，在全部行業板塊中居首。值得注意的是，以蘋果、亞馬遜、奈飛等爲代表的大盤藍籌科技股漲勢洶涌，對整體漲幅貢獻巨大。有分析師指出，藍籌科技股是目前少有的具有穩定增長預期的板塊，在當前市場環境下具有一定的避險屬性。

　　科技板塊王者歸來

　　統計顯示，標普500信息技術指數今年以來上漲10.89%，在全部11個行業板塊中漲幅居首，科技股權重較高的納斯達克綜合指數上漲8.92%，在美股三大股指中表現最好。

　　藍籌科技股漲勢尤爲洶涌。目前美股市值最高的前五位全部被科技公司佔領，冠軍蘋果今年內上漲21.5%，當前市值7380億美元；谷歌母公司Alphabet上漲8%，市值5854億美元；微軟上漲5.3%，市值5026億美元；亞馬遜上漲20%，市值4300億美元；臉譜上漲23.7%，市值4122億美元。其他知名硅谷企業中，特斯拉今年以來上漲43%，目前市值接近500億美元，奈飛上漲12.9%，市值超過600億美元。

　　據諮詢機構Fundstrat全球諮詢者公司的統計數據，截至4月12日，蘋果、臉譜、亞馬遜三家公司貢獻了標普500指數今年內累計漲幅的近三分之一。

　　此前在2016年，儘管美股市場整體漲勢強勁，但科技板塊表現平平。特別是特朗普當選美國總統後，投資者蜂擁買入銀行股、工業股和小盤股，科技板塊曾一度成爲拋售重災區。彼時多數投資者認爲，特朗普政策特別是新的貿易政策可能給硅谷企業在海外的業務帶來挑戰，海外業務恰恰是美國科技公司最重要的收入來源。

　　但上述情形近期出現逆轉。市場分析師指出，隨着市場避險情緒迴歸，“特朗普交易”降溫，許多投資者不再聚焦於那些可能會在經濟增長速度加快的形勢下跑贏大盤的公司，反而重新開始投資於有能力在經濟減速時提高營收的大盤藍籌企業，龍頭科技公司成爲首選標的。藍籌科技股成爲當前市場上少有的具有穩健增長前景的“避險標的”。

　　盈利前景支撐估值

　　眼下多數大盤藍籌科技股的估值不算便宜。彭博數據顯示，按未來一年盈利預期計算，標普500信息技術板塊預期市盈率爲18倍，相比之下臉譜的預期市盈率達到26倍，Alphabet預期市盈率達到25倍，奈飛預期市盈率更高達126倍。

　　但投資者對這些公司的盈利前景充滿信心。華爾街預計今年臉譜的銷售額將實現37%的增長，奈飛的銷售額將實現27%的增長，盈利增幅達到一倍以上。Kayne Anderson Rudnick公司首席投資官福爾曼表示，所有這些股票的定價都反映出了它們的增長前景，這爲其估值提供支持。

　　作爲標普500指數第一大權重板塊，科技板塊的業績表現有望給市場帶來持續的驚喜。去年第四季度，標普500信息技術板塊盈利同比增長9.8%，顯著好於分析師預期的增長5.6%，收入增長7.7%，同樣好於此前預期的增長6.8%。據FactSet分析師最新預期，在半導體板塊的推動下，今年第一季度信息技術板塊盈利增長將繼續改善，預計同比增速將達到13.1%。

　　美國萊利資產管理公司分析師指出，盈利改善將令科技股成爲2017年市場上的贏家，預計利率走高將不會阻礙科技股上漲，未來三到五年科技類公司增長會很強勁，海外收入增加有利於提振這些公司的盈利水平。