去年11月以來，全球股市和債市表現出現分化，資金棄債投股的趨勢明顯，並引發了有關資產“大輪動”的討論。而近期，資金從固定收益市場向股市的流動有所緩和，華爾街對所謂“大輪動”也出現意見分歧。

　　嘉信理財首席全球策略師克萊恩託普認爲，過去兩個月資金流出債券並進入股票市場，這是一個重要轉折點，“通常情況下，這種轉變一旦出現，往往要持續一兩年，而不會很短暫。”

　　克萊恩託普認爲，利率不斷走高加上在債券市場可能蒙受損失，推動散戶投資者繼續向股市輪動。在全球經濟形勢向好的背景下，投資者人氣的轉變預示着股票市場將迎來又一個相當不錯的年景。

　　高盛的觀點則不同。高盛首席股票策略師大衛·考斯汀認爲，資金從債市流出並涌入股市的所謂“大輪動”不會發生，儘管過去六個月債券收益率急劇上升，但預計2017年，市場的資產配置偏好會轉換到股票的可能性很小。

　　考斯汀表示，監管和政策的規定，限制了許多類別的投資者配置債券以外的資產的能力。比如，美聯儲持有4.2萬億美元的國債和政府債券，但沒有市政債券或公司債券，由於不允許持有股票，美聯儲的配置不會改變。同樣，保險機構持有3.2萬億美元公司債券，約佔其債券投資組合的70%，但險企有基於風險的資本要求，使持有權益類資產的代價很高，這將有效地阻止其債券配置的大幅轉移。

　　花旗策略師巴克蘭德也認爲，所謂的股債“大輪動”是不存在的，某一類資產風險偏好上升可能會伴隨着另一類資產風險偏好下降，雖然看上去很像輪替，但這種情況通常具有偶然性，可能是由不同的驅動力導致的。事實上，風險輪替更有可能在資產內部出現，而不是大類資產之間。